财联社6月(yuè)3日讯(xùn)（编(biān)辑 刘越）啤酒(jiǔ)行业(yè)具备明显的淡旺季特(tè)征，其中Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为旺季(jì)。夏天历来(lái)是啤酒企业的(de)“兵家必争之(zhī)地”，而年内火爆的淄博烧烤一定程度上助力啤(pí)酒行业(yè)“淡(dàn)季不淡”，盛(shèng)夏旺季更是值得(dé)投资者期待。

　　从一季度业(yè)绩来看，燕京啤酒以近74倍的同(tóng)比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重(zhòng)庆啤酒、珠江啤(pí)酒的同比增速也分别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青岛啤酒(jiǔ)单季度(dù)营收突破(pò)百亿元。但包括百(bǎi)威(wēi)亚太、兰州黄河和(hé)西(xī)藏发(fā)展在(zài)内(nèi)的外资系啤酒(jiǔ)公司基本面仍(réng)然堪忧，业绩下滑(huá)或亏损，本土与外资两大阵营(yíng)的(de)分(fēn)化明武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百显(xiǎn)。

　　去年消费整体偏(piān)低迷，啤酒行业则(zé)堪称(chēng)一(yī)抹亮色。民生证券王言(yán)海5月8日发布的(de)研(yán)报指出，2022年啤酒板(bǎn)块营收稳增、归母净利润高增；2023年伴随疫情(qíng)扰动褪去，下(xià)游场(chǎng)景逐步(bù)复(fù)苏，叠加成本压力边际(jì)缓解(jiě)，23Q1营收、利润相比去(qù)年同(tóng)期明显提(tí)速。国盛证券符蓉预计2023年将是啤(pí)酒龙头弱势区域持(chí)续扭亏(kuī)、释放利润的一年。

　　外资啤酒在中国市场颓势明显 大鱼吃(chī)小鱼后“五强争霸”格局(jú)或成“一超多强(qiáng)”？

　　从二级市场表现来(lái)看，华润啤酒和(hé)青岛啤酒自(zì)2020年(nián)阶段低点迄(qì)今股价(jià)累(lèi)计最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿港(gǎng)元，后者总市(shì)值超1300亿元。燕京啤酒、重(zhòng)庆啤(pí)酒和(hé)珠江啤酒股价同(tóng)期累计(jì)最大涨幅分别达154%、335%和(hé)135%。值得(dé)注意的是，自2021年高点迄今重庆啤酒股(gǔ)价跌近六成，珠江啤酒则(zé)跌超三成。

　　上世纪80年代中国实施“啤酒专项(xiàng)工程”后，啤酒产业兴起，北京的燕京、上(shàng)海的力波(bō)、福建(jiàn)的惠(huì)泉、新疆的乌(wū)苏、兰州(zhōu)的黄(huáng)河、重庆的山城、四川的蓝(lán)剑、桂林的漓泉(quán)、河南的金星、陕(shǎn)西的汉斯等(děng)，几(jǐ)乎(hū)每座城市都拥(yōng)有自己的(de)啤酒厂。

　　经(jīng)过“大(dà)鱼吃小鱼(yú)”的阶段后(hòu)，2016年，中国啤(pí)酒市(shì)场五(wǔ)强(qiáng)争霸，华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威英博(bó)、嘉士伯、燕(yàn)京啤酒的市(shì)场份额分别(bié)为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年(nián)，行业(yè)CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发(fā)布的研(yán)报罗列五大巨(jù)头的具体市场份额，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威(wēi)亚太(tài)（百(bǎi)威英(yīng)博子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头(tóu)格局(jú)。

　　孙山山指出，我(wǒ)国啤(pí)酒(jiǔ)行业CR1市占率属于中等水平(píng)，市(shì)场集中度仍(réng)有提升空间，待CR1市占率提升后头部企业将有(yǒu)望进一步提升盈利水平。分析人士指(zhǐ)出，如(rú)果“大鱼吃大鱼(yú)”的市场趋势不变，经(jīng)过一(yī)段(duàn)时间的此消彼长，持续多年的“五强争(zhēng)霸(bà)”格局(jú)，将演变为“一(yī)超(chāo)多强”：华润啤酒把青岛啤酒和百(bǎi)威(wēi)英(yīng)博(bó)甩开，燕(yàn)京啤(pí)酒追上来，形成1+3的(de)主流啤酒阵营(yíng)。

　　值得注意的是，这几年，外资啤酒在中(zhōng)国市场颓(tuí)势明显，百威英博销量下(xià)滑，一手扶持的嫡系珠江啤(pí)酒2022年净利(lì)同比下降2.11%；嘉(jiā)士伯预测2023年的(de)营业利润(rùn)增长将低于去年的(de)水平，研报指出重(zhòng)庆啤(pí)酒为嘉士伯在华运营(yíng)啤酒资产(chǎn)唯一(yī)平(píng)台，并将乌苏啤(pí)酒、1664，以及嘉(jiā)士伯啤酒在(zài)中(zhōng)国多(duō)个地区的销售权划归重庆啤(pí)酒。

　　主流厂商纷纷提(tí)价 占据高端如同坐拥印钞机？

　　分析人士指(zhǐ)出，这几(jǐ)年(nián)啤酒行业的业绩增长，多亏了高端(duān)化。此(cǐ)前多年，高端啤酒市(shì)场主要由外资啤酒百威英博、嘉士伯、喜力等品牌(pái)牢牢掌控。近(jìn)年来，本(běn)土啤酒(jiǔ)开始发力(lì)。以销量最大(dà)的(de)华润雪花啤酒为例，早年畅销(xiāo)大(dà)江(jiāng)南(nán)北(běi)的大绿(lǜ)棒子(zi)，现在(zài)已经很难见到(dào)了，各种纯生、原浆、精酿(niàng)、鲜啤大(dà)行其(qí)道。

　　孙山山指出，啤酒(jiǔ)行业处(chù)于产业链中游，对上游成本敏感，大麦、玻璃、易(yì)拉罐、瓦楞(léng)纸为影响啤酒成(chéng)本(běn)主要材料；下游终端议(yì)价能力较强，进(jìn)入存(cún)量竞争时代后，企业为向高端化转型已多(duō)次实施提(tí)价(jià)举(jǔ)措(cuò)。符蓉(róng)指出，2023年餐饮等现饮消费(fèi)场景恢复(fù)将(jiāng)加速(sù)各啤酒(jiǔ)龙头产品结构优(yōu)化(huà)、加速高端化(huà)进程，2023年吨价提升(shēng)幅(fú)度或(huò)不弱于成本催生(shēng)普遍提(tí)价的2022年(nián)。

　　整体性的提价，近几年(nián)时有发生。啤酒提价涨幅、频次、企业参与数量高增，提价(jià)区域由部分到全国。仅在(zài)2022年，华润啤酒、青(qīng)岛(dǎo)啤酒、嘉士伯(bó)等(děng)主流厂(chǎng)商(shāng)纷纷(fēn)提价，中(zhōng)高低(dī)档均有所涉及(jí)。勇(yǒng)闯天涯出厂(chǎng)价提升(shēng)0.5元左右(yòu)，崂(láo)山啤(pí)酒零(líng)售价从3-4元(yuán)提升至5-6元，乐堡、重啤(pí)、乌苏提价(jià)3%-8%。就在(zài)前几年，中国啤(pí)酒市场的产(chǎn)品价格稳定在3-5元区间(jiān)，如今，已经整体进(jìn)入了6-8元价格(gé)带(dài)。甚至，巨头们纷纷推出千元啤酒，华润(rùn)啤酒(jiǔ)的“醴”，青岛啤酒(jiǔ)的“一世传奇”，百武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百威(wēi)啤酒的“大师传奇”，都是为了继续突破价格天(tiān)花板。

　　▌青岛(dǎo)啤(pí)酒：中(zhōng)档高端齐发(fā)力(lì) 高端化势能(néng)锐不可挡(dǎng)

　　华鑫证券指出，在百元级产品上，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)率先在2020年率先(xiān)推出“百(bǎi)年之旅”，售价(jià)388元，并在(zài)2022年推出价值1399元(yuán)的“一世传奇”；超高端(duān)产品方面，青岛啤酒布局丰富，产品价位最高，均价约29元/瓶(píng)，最高(gāo)达(dá)72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发布的研报指(zhǐ)出，青岛啤酒(jiǔ)中(zhōng)档高端齐(qí)发力，高(gāo)端化势能(néng)锐(ruì)不(bù)可当。产品端方面，公司在坚持纯生(shēng)系(xì)及经典系“1+1”品(pǐn)牌战略(lüè)基础上，进(jìn)一(yī)步提升中档崂山品牌占比(bǐ)，并借助桶啤(pí)、白啤(pí)等高(gāo)端产(chǎn)品放(fàng)量(liàng)，带动整体(tǐ)产品结构持续升级。随着(zhe)23年现(xiàn)饮(yǐn)场(chǎng)景(jǐng)全(quán)面复苏叠(dié)加去年Q2以来低基数效应(yīng)，预计(jì)公司全年业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力(lì)如虎(hǔ)添翼 但目(mù)前主要销量来(lái)自中(zhōng)低(dī)端产品

　　2019年，华润啤(pí)酒(jiǔ)收购喜力(lì)中国正(zhèng)式(shì)完成交割。1863年创立于荷兰的喜力，旗下拥有(yǒu)上百家酒(jiǔ)厂，连续多年跻身(shēn)世界500强榜(bǎng)单。而收购(gòu)方华润啤酒，满打(dǎ)满算也才30岁，借此拓展高端市场。华鑫证券(quàn)指出(chū)，华润啤酒高端(duān)及超高端产品仅占其收入占比17%，而经济型(xíng)（5元(yuán)以下）产品收(shōu)入占(zhàn)比(bǐ)达47%，表明目前市场更加认可(kě)、熟悉其经济型产品如勇(yǒng)闯(chuǎng)天涯等，但对(duì)其高端产品认知(zhī)度或(huò武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百)接受度(dù)相对偏低。公司提价空(kōng)间较大，高(gāo)端(duān)化完成后(hòu)利(lì)润可期(qī)。

　　▌燕(yàn)京(jīng)啤酒：“二次创业”新篇章 借(jiè)助(zhù)U8势能(néng)持续开拓市场

　　作为曾经国产啤酒行(xíng)业的老(lǎo)大(dà)哥，燕京啤酒近几年风光不在。不仅销(xiāo)售范围收缩不(bù)少，被雪花和青(qīng)岛啤酒甩(shuǎi)开(kāi)不说，2020年的营业额甚至被重庆啤(pí)酒(jiǔ)反超。但燕京(jīng)啤(pí)酒去年业绩爆发，营业(yè)收入增长10.38%至(zhì)132.02亿元(yuán)，归(guī)母净(jìng)利润(rùn)3.52亿元(yuán)，增速高(gāo)达54.51%。今年(nián)一季度延续高增，净利同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长近74倍。

　　分析人(rén)士认为，燕京啤酒突(tū)破增长瓶颈的秘诀(jué)，是(shì)高端新品燕京U8的(de)成(chéng)功营销(xiāo)，以(yǐ)及旗下(xià)燕京酒號(hào)社(shè)区小酒馆这种新零售业态的落(luò)地(dì)生根。中邮证券分析(xī)师蔡雪昱4月(yuè)21日研报指出，渠道(dào)反馈，U8一(yī)季度销量同增约50%，公(gōng)司借助U8势能持(chí)续开(kāi)拓市场，推(tuī)动整体(tǐ)销量同(tóng)增(zēng)13%至96.31万千升，同时带动公司吨价(jià)同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评(píng)称，改革红利释放(fàng)正处(chù)起步阶段，旺季动销加速、成本(běn)优(yōu)化之下，公司业绩弹性(xìng)将进一(yī)步加速。

　　此(cǐ)外，分析人士指出，精酿(niàng)啤酒目前属于蓝海市场，拥有巨大发展潜力及空间，且目(mù)前行业格(gé)局未定，企业拥有弯道(dào)超车机会；基于精酿啤酒多(duō)元风(fēng)味发展趋(qū)势，产(chǎn)品(pǐn)风味及应(yīng)用场景布局多元化企业，将更加能够顺应精酿(niàng)市场发展趋势，拥有长期可持续发(fā)展潜力，并(bìng)有望成为(wèi)行业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百