华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美(měi)国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次(cì)矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位间5月2日周二(èr)收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最大(dà)单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币(bì)）。根(gēn)据福布(bù)斯榜单显示(shì)，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排(pái)名世(shì)界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经济(jì)结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来(lái)自新投资者的资金向老(lǎo)投资(zī)者(zhě)支付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的(de)资(zī)金向老投(tóu)资(zī)者支付(fù)股息(xī)。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后(hòu)一批(pī)'持有资金(jīn)的(de)风(fēng)险的(de)情况下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位资产净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行，如1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控(kòng)股公司，其交易价格均低于各自的资产净(jìng)值。资(zī)产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不(bù)是(shì)现金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出(chū)，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)还举例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公司(sī)申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的(de)关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎(kǎn)的股息也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报(bào)告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎(kǎn)在(zài)一份声(shēng)明中表示(shì)，兴登(dēng)堡“自以为是”的报(bào)告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进(jìn)主义投(tóu)资已经(jīng)很好地证明了这一点。我们定期将我们的(de)维权原则付诸于我们的多(duō)数(shù)控股公司以(yǐ)及我们(men)投资部门持有的少(shǎo)数股权，目(mù)前在14个(gè)上市公司(sī)董事会中都有代表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是在(zài)我们今天所(suǒ)处的市(shì)场中。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其(qí)他行业的(de)各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告(gào)中(zhōng)的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构(gòu)也坐不住(zhù)了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资者就(jiù)兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报(bào)告(gào)伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究的做空实例(lì)，最出名的莫(mò)过于(yú)今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达(dá)尼(ní)集(jí)团(tuán)了(le)。兴登堡(bǎo)研(yán)究百页的做空(kōng)报告使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受(shòu)到反(fǎn)对(duì)派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国(guó)公共广播电台称(chēng)，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值(zhí)在短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至(zhì)垃圾债水平(píng)。阿(ā)达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究究(jiū)竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽(niǔ)约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的(de)会(huì)计造(zào)假、管理问题、未公开关联交易、财(cái)报违规等。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公司共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融(róng)分(fēn)析师、会计师和记者(zhě)，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始(shǐ)？为(wèi)内(nèi)特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格(gé)大学学(xué)习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列(liè)证书(shū)的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡研究”这(zhè)个(gè)名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号(hào)。“我(wǒ)们(men)将(jiāng)兴登堡视为完全可以避免的(de)人为灾难(nán)的(de)缩(suō)影，”该(gāi)公司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了(le)此(cǐ)次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的(de)做空报告，让市值一度达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证(zhèng)券监管机构随(suí)后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指控(kòng)电动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能(néng)力方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)做空报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾(céng)介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股(gǔ)价(jià)从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬(xún)，当(dāng)推特的股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空推(tuī)特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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