AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的(de)是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资(zī)者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还是(shì)价(jià)值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可(kě)AI所带(dài)来(lái)的(de)颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容(róng)阐述了(le)人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如(rú)医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开(kāi)发(fā)和利(lì)用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能领域的(de)快速发(fā)展为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数(shù)据安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的(de)创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确(què)表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心(xīn)在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数(shù)字化(huà)时，表示(shì)其本(běn)质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组(zǔ)织(zhī)信息(xī)计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融(róng)合，也(yě)会给中国公司(sī)带来发展的机(jī)会。目前整个板块的(de)估值都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人(rén)工智能完成季报，也(yě)显示(shì)出人工(gōng)智能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始(shǐ)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是一个(gè)历(lì)史性(xìng)大浪(làng)潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成为百度文心(xīn)一言首批生(shēng)态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热(rè)点(diǎn)，不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)积极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资(zī)派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基(jī)金一季(jì)度(dù)进(jìn)行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信(xìn)息(xī)、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港股的(de)机(jī)会(huì)，特别是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)和互(hù)联网(wǎng)领(lǐng)域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗嘉实(shí)基金(jīn)科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为(wèi)，行业在(zài)信(xìn)创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是为数(shù)不多处于(yú)成(chéng)长(zhǎng)前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科技(jì)板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和可再生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的(de)爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入(rù)兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生活在一(yī)季(jì)度(dù)也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济(jì)的(de)看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性(xìng)的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降低(dī)了(le)制(zhì)造业(yè)、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了(le)对人工智(zhì)能的(de)重视(shì)，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的(d爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗e)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次(cì)的人工(gōng)智能的应(yīng)用领域得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的(de)通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受益于这(zhè)一技术的(de)应用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的(de)丘栋荣在一季报(bào)中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可(kě)控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对(duì)IT产业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的(de)部(bù)分成长(zhǎng)股是未(wèi)来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三季度半导体及医(yī)药(yào)板块(kuài)的(de)抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的(de)机会(huì)。“我们(men)这时反而应该加大(dà)对能(néng)源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示(shì)，也会(huì)努力在(zài)火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布(bù)局了(le)不少(shǎo)人工智能相关(guān)的标的(de)，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概(gài)率(lǜ)少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不(bù)一(yī)样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不(bù)到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们想象(xiàng)不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。

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