中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成(chéng)立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的(de)“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司(sī)建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在(zài)展业初(chū)期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并(bìng)开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合(hé)格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股(gǔ)东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并对(duì)两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能(néng)导致对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公司(sī)的(de)数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的(de)基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色投(tóu)资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wè建军是哪一年i)客户提供多维度、一(yī)站式的(de)综合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的(de)所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会(huì)核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)建军是哪一年和(hé)服务的研(yán)发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私(sī)人财(cái)富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规(guī)划，并进一(yī)步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提(tí)供直接(jiē)对(duì)接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足(zú)客户全(quán)生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案(àn)和财(cái)富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下(xià)提(tí)供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资(zī)设立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美(měi)国(guó)景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经(jīng)济和(hé)中国资(zī)本市(shì)场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融(róng)机(jī)构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全(quán)面参(cān)与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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