踩上AI风口的三(sān)六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被市场质(zhì)疑成(chéng)为减持铺路(lù)。但与暴涨的股价和(hé)市值相比，公司的基(jī)本面较(jiào)为糟糕，交出了(le)回A上市后最差年报(bào)和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发(fā)布2022年财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％，净利(lì)润暴亏(kuī)22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首(shǒu)次(cì)亏损。三六(liù)零同时发布了(le)2023年一季报，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同(tóng)比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平台投(tóu)资者炸开了锅(guō)，不(bù)少(shǎo)网友担(dān)心公(gōng)司下周(zhōu)一股价走势(shì)，尤其(qí)周五Ai概(gài)念显(xiǎn)现退潮迹(jì)象(xiàng)。一季(jì)报显示，三(sān)六零截至3月31日(rì)的(de)股东数(shù)达(dá)到近33万，而截(jié)至去(qù)年底为20万不到，也就是股价暴涨(zhǎng)的一(yī)季度股(gǔ)东户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了(le)其重要(yào)投(tóu)资企(qǐ)业哪吒汽车(chē)2022年(nián)的财务(wù)数据(jù)，后者录得133亿的营(yíng)业收入(rù)，净(jìng)利润(rùn)则(zé)巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度继续(xù)亏损

　　三六零这份2022年年(nián)报显(xiǎn)示，截至报告期(qī)末(mò)，公司总资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全年共实现营业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度下(xià)滑，其中贡(gòng)献(xiàn)营收半壁江山(shān)的互联网广告(gào)及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务(wù)收(shōu)入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网增值服务收入(rù)为(wèi)10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅安全(quán)及其他业务收(shōu)入(rù)增长，收入(rù)为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上市公司股东的净利润(rùn)则(zé)为-22.04 亿元，这是(shì)公(gōng)司2017年(nián)从纳斯达克私有化退市回A后首(shǒu)次亏损(sǔn)。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六零营业收入为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从(cóng)徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除(chú)了2019年靠着非(fēi)经(jīng)常性(xìng)损益(yì)撑到60亿元外，其(qí)他年份(fèn)均在(zài)30亿元(yuán)附(fù)近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏(kuī)损，首季公(gōng)司营业收入19.66亿(yì)元，下(xià)滑22％，净利润则为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系营业收入下降及对联(lián)营(yíng)企业投资(zī)损失所致。

　　蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病ng>一(yī)季度大增13万股东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价一(yī)度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿的(de)三六(liù)零(líng)进入2023年突(tū)然迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三(sān)六零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势(shì)，公司及创始人周鸿祎(yī)也在不同场(chǎng)合、通过不同渠道表达(dá)对(duì)大模型(xíng)的看好，传递公司的优(yōu)势(shì)，公司(sī)在(zài)AI方面曝光度甚至远超百度(dù)。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号(hào)涨停，此后一发不可收拾，短短(duǎn)不到(dào)两个(gè)月涨幅(fú)接近两倍。如果从年(nián)初算起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加(jiā)超(chāo)千亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司(sī)股价年内涨幅(fú)仍近(jìn)150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此(cǐ)背景下(xià)，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开(kāi)了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开(kāi)始担心下(xià)周一(yī)股价(jià)表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国基金报记者注(zhù)意到，随(suí)着(zhe)今(jīn)年以来股(gǔ)价(jià)的暴(bào)涨，三六零的投资者人数大幅增(zēng)加。截至到去年底(dǐ)，公司有(yǒu)股东户(hù)数19.92万户，几乎连续六个季度(dù)保持(chí)基本不变(biàn)，但到(dào)了今年一季度末(mò)股(gǔ)东数(shù)来(lái)到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权投(tóu)资机构为(wèi)代表的十大(dà)股(gǔ)东却(què)在(zài)逢高大幅减持。十大股东名单(dān)显示，一季度“北京中关村资本基(jī)金(jīn)管理有限(xiàn)公司-北京中发助力壹号投资(zī)基金(jīn)（有限合(hé)伙(huǒ)）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金(jīn)砖丝(sī)路（银川）股权投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合计减持(chí)超(chāo)约8500万(wàn)股(gǔ)，即便按(àn)一季度(dù)均价计套现金(jīn)额也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿(yì)投资损失

　　此次(cì)三六零的2022年财报，也首次把(bǎ)其投资企业、造车新势力(lì)之一的哪吒汽车去(qù)年财(cái)务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为(wèi)“合纵汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利润(rùn)-69.19亿(yì)元。根(gēn)据三六零此前公(gōng)告披露的(de)数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车(chē)2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)进一步(bù)扩(kuò)大，而三年累计亏损已经(jīng)超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告(gào)，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资权(quán)。具(jù)体来看，三六零(líng)全(quán)资子公司三(sān)六零私(sī)募(mù)基金(jīn)拟(nǐ)将其(qí)持(chí)有的对应哪吒汽车3.53％股权的(de)出资(zī)权转让给两家有(yǒu)限(xiàn)合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值为282亿元(yuán)。放(fàng)弃上(shàng)述增资权后，三六零持(chí)有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六(liù)零又发布对外投资进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车(chē)各股东方签(qiān)署有关协议，以支持哪吒(zhā)汽车(chē)股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外(wài)投(tóu)资进展(zhǎn)》公(gōng)告显示，为了配合哪吒(zhā)汽(qì)车股改，三(sān)六(liù)零的持(chí)股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩水为(wèi)107.56亿元，跌(diē)了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会(huì)否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损，三六零持有股权(quán)的账面值出现(xiàn)较大投资损失(shī)。2022年公司的投资收益(yì)为亏(kuī)损12.93亿(yì)元，变动(dòng)金额14.47亿(yì)元，剔除(chú)出(chū)售欧朋浏览器确认(rèn)的(de)投资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带(dài)来(lái)的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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