美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约东时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银(yín)行(xíng)传出(chū)考虑可能(néng)出售的消息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的(de)投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的(de)存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危机(jī)火(huǒ)上(shàng)浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行(xíng)收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第一共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资本密集(jí)型的(de)科技以及生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集(jí)中于(yú)财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行(xíng)倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报(bào)道，美国联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近(jìn)几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就通过做空某些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增(zēng)加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管(guǎn)机(jī)构(gòu)越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美(měi)国银(yín)行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在(zài)银(yín)行或其他金融(róng)机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人(rén)表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担(dān)心自(zì)己资金(jīn)的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银行业(yè)较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解(jiě)决后(hòu)，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非(fēi)美国(guó)人的(de)常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位(wèi)于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年(nián)7月以来已连(lián)续7次上(shàng)调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过(guò)专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方(fāng)面，美(měi)联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国股市(shì)下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是(shì)与美国(guó)银(yín)行(xíng)危(wēi)机事(shì)件有关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一(yī)份评估(gū)文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险，宏观(guān)层面的(de)不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下的情况下(xià)，美(měi)国经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业市(shì)场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如果6月初(chū)之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上(shàng)也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是(shì)在(zài)银(yín)行业危机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前原油基(jī)本(běn)面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘(pán)面也要重点留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入(rù)夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进(jìn)行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体上市(shì)场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格(gé)的(de)突破上行(xíng)仍(réng)需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前(qián)低的(de)支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱(qū)动原油(yóu)破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看(kàn)不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存(cún)在加(jiā)息(xī)对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美(měi)联储(chǔ)连续大幅(fú)加息(xī)后对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍(réng)需要观(guān)察(chá)。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的(de)交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原油价(jià)格下跌带(dài)来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复(fù)沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续(xù)回(huí)升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对(duì)偏(piān)高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本(běn)端(duān)原油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期(qī)仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移(yí)，沥(lì)青综合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存(cún)持续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下(xià)游(yóu)终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中长期需(xū)关注沥(lì)青原(yuán)料(liào)供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大(dà)期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善(shàn)，需求(qiú)负(fù)反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个(gè)向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划，但由(yóu)于(yú)高加工(gōng)差下装置(zhì)开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了(le)周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目前(qián)两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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