分析人士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)是指因(yīn)基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或(huò)者金融产品关联性(xìng)较强，如发(fā)生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不利影响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报(bào)告：基(jī)金(jīn)资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合(hé)重要货币市(shì)场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户(hù)数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳(wěn)定性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提(tí)下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回(huí)落至与(yǔ)其风(fēng)险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要货(huò)币市场基金的(de)附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵(zūn)循(xún)长期(qī)稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确(què)保(bǎo)自(zì)身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能力水平(píng)与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员(yuán)的(de)考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也需(xū)要(yào)满足(zú)多项(xiàng)要求。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一商业银行发(fā)行的(de)金(jīn)融(róng)工(gōng)具占基(jī)金资产净值(zhí)的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致其持(chí)有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人每月(yuè)从(cóng)重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的管理费、托管费中计提(tí)的(de)风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币市(shì)场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多(duō)，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还(h公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表ái)是从投资比例(lì)、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了(le)更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性风(fēng)险的(de)能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的(de)流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督管理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综合评估(gū)重要货币市场基金各类风险的(de)成因、表(biǎo)现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理(lǐ)有效的(de)风险应对预案(àn)。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国(guó)证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市场基金(jīn)发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国(guó)证监会(huì)牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体依据(jù)风(fēng)险应对预案等(děng)对重要(yào)货币(bì)市场基金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施(shī)对于投资者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者(zhě)表示(shì)，《公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分(fēn)投资者造(zào)成一定影(yǐng)响，例(lì)如可能会对一(yī)些追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一(yī)些货币(bì)基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利(lì)于保护低风险偏好的(de)投资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大(dà)的(de)货币(bì)规模基(jī)金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基(jī)金的(de)资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币(bì)基(jī)金(jīn)名录内，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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