财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财(cái)联社(shè)记者(zhě)从业内获悉(xī)，近(jìn)期监管(guǎn)部(bù)门正(zhèng)陆(lù)续召集(jí)相关保险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险公司调整(zhěng)新开发产品的定价利(lì)率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病

　　新开(kāi)发产品定(dìng)价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部(bù)门陆续召集了多家寿险公司开会(huì)，以窗口指导的(de)名义，要求公司调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的(de)主要思路(lù)是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企进行调研会(huì)的后续。3月(yuè)21日财联社记(jì)者曾(céng)报道，为引导人身险业降低负(fù)债成本，加(jiā)强行业负债(zhài)质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监(jiān)会人身险部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多(duō)家(jiā)保险公司(sī)开展调研。将重点调(diào)研普通险预定利(lì)率分布(bù)、分红险预定利率和分红(hóng)水平等(děng)公司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降(jiàng)低责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率对公司和行(xíng)业的影(yǐng)响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务(wù)退(tuì)保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京(jīng)、武汉三(sān)地召开座谈(tán)会(huì)。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的(de)保险公司(sī)有太保寿(shòu)险、工银(yín)安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会(huì)的一位总精(jīng)算师表示，各险企基本就降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率达(dá)成(chéng)共识，有公司建议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普通型长期(qī)年金的(de)责任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的(de)调(diào)整方案还有(yǒu)待监管(guǎn)研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的(de)产品了”。也有业内人(rén)士对财联(lián)社记者(zhě)表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免利差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置(zhì)风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资(zī)比例稳步提升，其(qí)他资(zī)产以非标资产为主、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例持续回落，股票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要(yào)券种长端利(lì)率中枢下行，长久期(qī)债券和(hé)优质非标资产供(gōng)给(gěi)有(yǒu)限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投(tóu)资收益(yì)率影(yǐng)响较(jiào)大。近(jìn)年监(jiān)管按产品类(lèi)型调整评估利率(lǜ)、防范化解利差损风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监会召开(kāi)座谈会(huì)，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责任准备金评(píng)估利率达成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券非银团队(duì)此(cǐ)前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看，引导(dǎo)降低(dī)负债(zhài)成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品销(xiāo)售(shòu)，老产品停售炒作(zuò)难以避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定利率(lǜ)跟随评估(gū)利(lì)率下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性(xìng)负(fù)债成本(běn)压力，寿(shòu)险产品本(běn)身保本(běn)属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上(shàng)有过多次调整(zhěng)评估利(lì)率(lǜ)的行(xíng)动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险公(gōng)司(sī)为了和银(yín)行(xíng)竞争，长期保险的预(yù)定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监(jiān)会(huì)下发(fā)《关于(yú)调整寿(shòu)险保单预定(dìng)利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定利(lì)率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球(qiú)市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病本(běn)、低(dī)利(lì)润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿和(hé)健康保(bǎo)险公司(sī)破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量对利率敏感(gǎn)的低利(lì)润产品；同(tóng)时市场压力致使投资(zī)端(duān)面临亏损。

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，参考(kǎo)海外(wài)，低利率(lǜ)环(huán)境下(xià)，负(fù)债端主(zhǔ)要通过(guò)调整(zhěng)寿险产(chǎn)品(pǐn)结构、下(xià)调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡、权(quán)益市(shì)场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险行业面(miàn)临着潜(qián)在的利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负(fù)面清单、下调演示利(lì)率(lǜ)、分产品调整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低负(fù)债端成本。

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