为了让自己的(de)限售股解禁后能获(huò)得好的回(huí)报(bào)，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家的股票价(jià)格，然后高(gāo)位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引(yǐn)发市场关注(zhù)。时为新(xīn)美星董事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新美星(xīng)进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以便(biàn)后续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易新美星(xīng)，影响公(gōng)司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对此操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露违法违规，给予警(jǐng)告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究竟(jìng)是怎么(me)回事。

　　董事(shì)长雇人拉(lā)抬自(zì)家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的(de)信(xìn)息，新美星董(dǒng)事长、法(fǎ)定(dìng)代表人(rén)、实际(jì)控制人何德平和(hé)他的妻(qī)子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向时任独墅湖(hú)文(wén)化(huà)传播有限公司(sī)董事长(zhǎng)蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元(yuán)，这些钱部分(fēn)来自他们(men)所掌控的上海(hǎi)海(hǎi)得泽广(guǎng)投资管理(lǐ)中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美(měi)星”进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美星(xīng)”限售股于2019年(nián)4月26日(rì)解禁后(hòu)能够获得(dé)好的回(huí)报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用(yòng)控制(zhì)的证券账户并(bìng)联(lián)合(hé)其他市(shì)场资金在(zài)二级市(shì)场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这(zhè)场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他经人介绍认(rèn)识并联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武共(gòng)同(tóng)操纵“新美星(xīng)”；毛明(míng)土、李传武控制(zhì)各自筹(chóu)得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛(máo)明土联系，传递、沟通各(gè)自操盘情况，以利于两方交(jiāo)易决策，更好地共同抬高“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华(huá)”等(děng)35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数(shù)25.95个百分(fēn)点(diǎn)。账户组累计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成交(jiāo)金额5.82亿(yì)元，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算(suàn)，在此(cǐ)期间(jiān)，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优(yōu)势(shì)、持(chí)股优势，连续集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，影响股票(piào)交(jiāo)易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具(jù)体来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，控制35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然(rán)后出(chū)货(huò)，违法(fǎ)获利的(de)。

　　总体来看(kàn)，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日(rì)，账户组连(lián)续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申买量比例超20％的(de)交易日(rì)有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日(rì)开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持(chí)流通股达(dá)到峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日(rì)开(kāi)始，账户(hù)组持续大量(liàng)买入(rù)“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞(jìng)价(jià)买入成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持(chí)股量(liàng)为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年4月3日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集中拉抬“新(xīn)美(měi)星”，期(qī)末持股量(liàng)较期(qī)初增加124.23％，持(chí)股量不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语: 24px;'>不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语涨幅(fú)较(jiào)大。

　　其(qí)中，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖一价或市(shì)价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低(dī)于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星(xīng)”。在(zài)此期间(jiān)，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数1.03个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组还多次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣除(chú)佣金和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人(rén)提出(chū)多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不(bù)足以(yǐ)证明蒋维受何德(dé)平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，一是(shì)“市值(zhí)管(guǎn)理”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵股(gǔ)价(j不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语ià)；三是蒋维没有将其与毛明(míng)土、李传武等人讨论交易(yì)新美(měi)星的(de)情况告(gào)知黄秀(xiù)芳或何德(dé)平，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也(yě)没有(yǒu)向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈(kuì)过股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武就各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账户(hù)组利益与何德平、黄秀芳利(lì)益并(bìng)不(bù)一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户(hù)组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部(bù)分用于偿还(hái)债务(wù)，部(bù)分用于非(fēi)法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明土(tǔ)账(zhàng)户组、李传(chuán)武(wǔ)账户组交(jiāo)易行(xíng)为承担(dān)责(zé)任。

　　第四，部分账户(hù)不(bù)受蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性(xìng)及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项不知情(qíng)、未参与，且何德(dé)平(píng)与黄秀芳系(xì)独立法律(lǜ)主(zhǔ)体，即(jí)便(biàn)夫妻或一致行动(dòng)人(rén)中一方存在(zài)不当行为，不应推定或(huò)认定另一方承担(dān)责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武，及他们的代理(lǐ)人也(yě)就是否(fǒu)合谋、部分账(zhàng)户的控制关系(xì)、委托理财关系(xì)等提出(chū)了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对当事人及其代理人的主要陈述(shù)意见不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多(duō)个主体参与(yǔ)、多个环节实施(shī)、环环相扣(kòu)、锁链(liàn)式(shì)的上下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为(wèi)。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金作为(wèi)保(bǎo)证(zhèng)金，委(wěi)托(tuō)其通(tōng)过(guò)二级市场交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何(hé)德平(píng)知悉并参与(yǔ)了本(běn)案行(xíng)为；上述行为的实质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武有共同影响“新(xīn)美星”股价的(de)意(yì)图和目标，共(gòng)同商(shāng)议、谋划操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价，并且(qiě)采取了联合影响股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于(yú)违法期间和责任承(chéng)担(dān)，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账(zhàng)户交易“新(xīn)美星”客(kè)观上为后续(xù)的(de)合谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓的(de)作用，并且根据(jù)蒋维(wéi)笔录，毛(máo)明土知(zhī)道蒋维和上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)的合作，知(zhī)道蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何(hé)德平一(yī)致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将(jiāng)合(hé)谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十(shí)七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就操(cāo)纵证券市场行(xíng)为，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并(bìng)罚(fá)款(kuǎn)

　　另外(wài)，关于何德平(píng)信息(xī)披露违法(fǎ)的相关(guān)情(qíng)况，行政处(chù)罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公(gōng)司80万股股份，占新美星上市时(shí)总股本的(de)1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得泽广代持(chí)，海得(dé)泽广自2017年12月(yuè)19日(rì)开始减(jiǎn)持“新美星(xīng)”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽(zé)广与何德(dé)平、黄秀芳二人不(bù)存(cún)在代持，涉(shè)案(àn)股份系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由(yóu)海得泽(zé)广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持(chí)所得(dé)汇(huì)入黄秀(xiù)芳指定账户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生(shēng)重(zhòng)大影响，情节轻(qīng)微。第(dì)三，即(jí)便认定代(dài)持成立，何德平对借款、还款等事(shì)项(xiàng)，不(bù)参与、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及相关银(yín)行账户流(liú)水，结合(hé)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得系家庭共同(tóng)财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人(rén)所提相关理由不(bù)具有事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作(zuò)为(wèi)上市公司实(shí)际控制人，未如实告知上市(shì)公(gōng)司上(shàng)述(shù)持(chí)股情(qíng)况，导致新美星在相关公告(gào)中均未披(pī)露相关情况(kuàng)，导致(zhì)新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六(liù)十(shí)三条(tiáo)规(guī)定(dìng)，何德(dé)平的行为构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三(sān)条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就(jiù)信息披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

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