在(zài)锂价(jià)初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部(bù)锂电(diàn)厂商如何看待？行业(yè)去(qù)库存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露年报和一(yī)季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨头(tóu)国(guó)轩(xuān)高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上(shàng)作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层(céng)对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间(jiān)形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力(lì)已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商(shāng)们近期去库(kù)存动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间预(yù)计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速方(fāng)面(miàn)看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们(men)曾(céng)经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经连(lián)跌52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据(jù)最新(xīn)显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区间较(jiào)为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研(yán)判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的(de)区间(jiān)可能形成振荡(dàng)期。“我们通(tōng)过一季度(dù)观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三(sān)季度(dù)将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交付(fù)会带来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛(máo)利率(lǜ)提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在(zài)一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上，同样的(de)情况(kuàng)也发(fā)生在宁德(dé)时代与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如(rú)前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归(guī)理性价(jià)格之后，新(xīn)能源汽车(chē)市场(chǎng)会趋(qū)于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季(jì)度之后(hòu)，我们依然判断今年新能源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速产(chǎn)能(néng)扩张(zhāng)。其(qí)南京(jīng)基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端(duān)正极(jí)材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产。据规(guī)划(huà)，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季(jì)报显示，其截(jié)至报告(gào)期(qī)末其(qí)存(cún)货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高(gāo)科存(cún)货(huò)水平保持(chí)了较(jiào)低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示(shì)，由于公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水位(wèi)下(xià)降，也反映了行(xíng)业(yè)整体状况，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存货余额(é)均在下降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电(diàn)池本身库存(cún)不足1个(gè)月；另(lìng)外(wài)在(zài)中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解液库(kù)存周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右(yòu)，负(fù)极因石(shí)墨化需要一个月(yuè)时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前库存多(duō)集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加速全球化步伐(fá)，收购博世集(jí)团的(de)德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗产(chǎn)，开始欧洲本地化运(yùn)营(yíng)。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司(sī)海外(wài)销售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也作(zuò)出判断认为，储(chǔ)能方(fāng)面(miàn)今(jīn)年预计增速将会(huì)比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也认(rèn)同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预计会高于(yú)动力电池，其中(zhōng)国外家(jiā)储(chǔ)市(shì)场需求预计会(huì)在下半年放量，而(ér)国内大(dà)储市场(chǎng)方(fāng)面，今年(nián)一季度(dù)处于招标阶段(duàn)，自(zì)二季度开始将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目(mù)前相关产品供中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报(bào)数据(jù)显示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经(jīng)占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个(gè)需求量大于供应(yīng)量(liàng)的领(lǐng)域(yù)，不存(cún)在(zài)需求(qiú)疲软或者是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在(zài)家(jiā)储环节，因为(wèi)涉(shè)及到用(yòng)电需求，每(měi)年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标(biāo)、立(lì)项(xiàng)都在(zài)一季(jì)度，真正(zhèng)出货(huò)是(shì)在二季度以后(hòu)，目(mù)前订单状况看来是供不应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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