核心观鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖点:在当前(qián)经济恢(huī)复的不确定(dìng)性下，高股息策略有望以其确定的股(gǔ)息收入和较(jiào)高的(de)安全边际为(wèi)投资者提(tí)供不错的收(shōu)益。而基本(běn)面稳健(jiàn)，分红率高而(ér)稳定(dìng)，估(gū)值处于历史低位，银行板块将成(chéng)为高股息(xī)策略的理鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖想增(zēng)配(pèi)板块(kuài)。

　　高股息策(cè)略是以股息率为(wèi)投资(zī)要素(sù)，选择(zé)股(gǔ)息(xī)率较(jiào)高的(de)股票并(bìng)长期持有(yǒu)的(de)投资策略。高股息率一方面(miàn)意味着(zhe)公司有较高的(de)股利支付率，投资(zī)者每年可以获得较高的股(gǔ)利收入作为(wèi)绝对收益，另一方(fāng)面意味着公(gōng)司估值较低，因此具备一(yī)定(dìng)的安全边际，而且投资的成本相(xiāng)对较低，长期持(chí)有(yǒu)还可以节(jié)税。从历(lì)史表(biǎo)现上来看，高股(gǔ)息策略的安全性较(jiào)高(gāo)，在市场下行阶段更加(jiā)抗(kàng)跌，防御性(xìng)更强。从当前宏观经济的角(jiǎo)度来看(kàn)，疫情三年后经济恢复(fù)仍然(rán)有较大的不确定性；从大(dà)类资产的投资收益来看(kàn)，目前可(kě)投(tóu)资的资产不多，收益率在下(xià)行。因(yīn)此以银行板块为代表的(de)高股息策略有望取得相对(duì)不错的收(shōu)益(yì)。

　　高(gāo)股息率想要取(qǔ)得较(jiào)好的(de)收益就需要满足以下几个(gè)条件(jiàn)：1）在(zài)分子部分也就是股(gǔ)息端需要有(yǒu)一贯(guàn)较高而且稳定的分红率；2）有稳定股息的前(qián)提就是(shì)行业(yè)基本(běn)面需(xū)要稳定；3）在分母部分也就是股价(jià)端估值低，因此安全边际比(bǐ)较高，下降空间(jiān)有限，波(bō)动性较低；4）公司最好有一定(dìng)的成长性，股价有进一步提升的可能

　　而银行板块(kuài)恰好满(mǎn)足以(yǐ)上条件：1）上(shàng)市银行过去三年(nián)的现金分红(hóng)率整体都在(zài)24％以上(shàng)，其中大行最高，其次是(shì)股份行和城商行，农(nóng)商行相对低一些。2）银行高分红(hóng)的背后也离不开经营业绩的(de)稳定。从(cóng)2023年一季(jì)度来看(kàn)，上市(shì)银行(xíng)整体营收同(tóng)比(bǐ)+0.6％，在(zài)一季度集中迎来资产重定价(jià)鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖的情况下(xià)能够保持正(zhèng)增殊(shū)为(wèi)不易(yì)。上市银行整(zhěng)体净利润同比+2.3％，行业(yè)利润增(zēng)速高(gāo)于营收(shōu)，拨备与税收优惠(huì)共同(tóng)贡献利润释放。预计随着大行重定价(jià)的压力过去(qù)以及二三季度农商行小微(wēi)投放旺季的到来，资产端(duān)收益率将(jiāng)会逐步企稳，而(ér)中小银行存(cún)款利率的下行和理财资金(jīn)赎回的趋缓也会使(shǐ)得负债成(chéng)本有望进一步下行，净息差(chà)预计会在下半年提升。资产(chǎn)质量方面银行(xíng)板(bǎn)块处于历史较优(yōu)水平(píng)，上市银行不良率继续环比下降，基本(běn)处在(zài)2014年来历史低位，拨备覆盖率维持在245％的高位。3）目前(qián)银行板块的PE水平为5.13，PB为0.57，均是各个板块中最低的。而从2010年到现在的历史数据来看，银行板块的PE分位为(wèi)19.7％，PB分位为7.09％，都处于比较低的水平(píng)。因此银(yín)行板块的(de)配置(zhì)安全(quán)边际和性(xìng)价比较好，作为低(dī)且稳定(dìng)的(de)分母(mǔ)也保证了其比(bǐ)较高的股(gǔ)息(xī)率。4）银(yín)行板(bǎn)块(kuài)作(zuò)为“国资含量(liàng)”比较高的(de)板块，从去年底开始监(jiān)管开始提出中特估后(hòu)有比较不错的表现，国(guó)资持股比例(lì)和今年以(yǐ)来的(de)涨幅也有43％的正(zhèng)相关(guān)性，中特估有望(wàng)为投资者带(dài)来除稳定股息收益外的附(fù)加资本(běn)利得(dé)。

　　风险提示事件：经济下滑超预期，经(jīng)济恢复不及预(yù)期。

　　摘要选自中泰证(zhèng)券(quàn)研究所(suǒ)研究报(bào)告：《银行板块与高(gāo)股息(xī)策略：稳定收益的溢价》

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