中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问(wèn)题(tí)如何解(jiě)决，仍是业(yè)内(nèi)关(guān)注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的(de)亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东(dōng)增持而(ér)成(chéng)为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行(xíng)等(děng)传(chuán)统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的(de)和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量(liàng)在(zài)行业内(nèi)排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化(huà)的平(píng)台优势，整合集(jí)团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增(z生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写ēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证(zhèng)券出(chū)具了(le)带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的(de)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基(jī)础(chǔ)上，新(xīn)增了特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业(yè)务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加(jiā)及(jí)优化(huà)，为客(kè)户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中国(guó)投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产(chǎn)品(pǐn)业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财(cái)富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私(sī)人(rén)银(yín)行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托(tuō)资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持(chí)着(zhe)为客户(hù)进行全(quán)方位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周期财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充(chōng)现有(yǒu)架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及(jí)多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商(shāng)队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的(de)是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数(shù)量(liàng)已达(dá)到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融(róng)机构负(fù)责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来(lái)中国资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球投资者带来了(le)实实在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各(gè)金(jīn)融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续(xù)与中(zhōng)国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，外资(zī)机构来(lái)华展业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了(le)通过与国际(jì)金融(róng)机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋(qū)势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发(fā)展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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