5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)的(de)通知》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的下调幅度(dù)为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是对公业务，而通知(zhī)存款则(zé)集中于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本(běn)次协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者(zhě)采访了招商基金研(yán)究部首席(xí)经济(jì)学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德信基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基(jī)金公司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调(diào)降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)；同(tóng)时本次降息(xī)有助于促进投(tóu)资、消费(fèi)，也被(bèi)看(kàn)作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一(yī)步(bù)降(jiàng)低(dī)贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下半年货币政(zhèng)策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四(sì)大国有银行为(wèi)何下调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是(shì)出(chū)于推进(jìn)利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市(shì)场利(lì)率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引入了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股(gǔ)份行(xíng)挂(guà)牌利率下调(diào)，均是(shì)在(zài)利率市(shì)场化改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行出于(yú)自(zì)身经营(yíng)考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下(xià)行(xíng)。在资(zī)产端定(dìng)价压(yā)力(lì)较大且(qiě)存款持续高(gāo)增(zēng)的情况下，压降存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限有利于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下(xià)行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下降较为明显；第(dì)二，银(yín)行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明(míng)显；第(dì)三，企业和居民(mín)风险偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致(zhì)存款增长比较明显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知存款介于(yú)活期与定(dìng)期(qī)存款之间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自律机(jī)制对于活期(qī)存款(kuǎn)与定期存款利率进(jìn)行了几轮调整(zhěng)玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次，本(běn)次(cì)将协(xié)定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下(xià)调也是要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银(yín)行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行从(cóng)自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信(xìn)用的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原来的激励(lì)为主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速(sù)了中小银行存(cún)款利(lì)率补降的进度。就今(jīn)年(nián)的经(jīng)济背(bèi)景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存在波(bō)折(zhé)。目前居(jū)民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利(lì)率可以(yǐ)引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套(tào)利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期(qī)银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是(shì)中小行(xíng)高(gāo)息揽储的(de)成(chéng)本(běn)压力；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利(lì)率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率调(diào)整，当(dāng)下(xià)有必(bì)要一(yī)次(cì)性调(diào)整通知存款和协(xié)定(dìng)存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在(zài)边(biān)际转弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要(yào)进(jìn)一步(bù)观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存(cún)款成本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小银行(xíng)或有(yǒu)动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是(shì)大势(shì)所趋。因此银行降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地(dì)方债为例(lì)，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地(dì)区地(dì)方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方(fāng)向(xiàng)仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行的(de)政策(cè)利率、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一(yī)方(fāng)面也(yě)代表着(zhe)政策意愿强调(diào)信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第(dì)一(yī)年，我们仍面临(lín)内生动力(lì)不(bù)强需求不足的情况，央行已经(jīng)通过(guò)降(jiàng)准(zhǔn)以及(jí)结构性(xìng)货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一定的(de)资金投放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合融资成本，后续需要(yào)财政政(zhèng)策(cè)产业政策等配(pèi)套政策继续激活内(nèi)生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情(qíng)况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会(huì)维持(chí)资金合(hé)理充裕的环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端的(de)角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后续是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率(lǜ)下调的(de)概(gài)率不大，而(ér)存(cún)款利率上限(xiàn)的调整(zhěng)空间仍(réng)存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立了存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市(shì)场(chǎng)化定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商(shāng)业(yè)银行净息差进而(ér)保(bǎo)持贷款利率维持(chí)低位或(huò)继续下行(xíng)，最终有利于社会融资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前公布(bù)的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国债利率持续下(xià)行，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预(yù)期(qī)，国内降(jiàng)息预(yù)期被进一(yī)步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周(zhōu)期基本结束，后续(xù)有望逐步迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国(guó)有大型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下降1玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次82BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障银(yín)行(xíng)合(hé)理利差范围，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续(xù)高(gāo)增，在揽储压(yā)力不(bù)大的(de)基础(chǔ)上(shàng)，银行自身也有(yǒu)动(dòng)力去(qù)下(xià)调存款定(dìng)价(jià)来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息(xī)差压力大是普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政策(cè)调整(zhěng)有望带动中小银(yín)行(xíng)主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预(yù)期被放大，大量资金(jīn)集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压(yā)力(lì)。本次下调将(jiāng)引导银行的(de)对公活(huó)期成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业(yè)及居(jū)民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调(diào)对(duì)市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定(dìng)存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争。此前，部(bù)分(fēn)中小银行的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款定价过高，会对遵(zūn)守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调(diào)后(hòu)会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国(guó)有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对(duì)私客户看齐(qí)，一(yī)方面(miàn)有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调(diào)整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存(cún)款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可(kě)以限制高息揽(lǎn)储，规(guī)范行业(yè)竞(jìng)争，特别是降(jiàng)低银行对(duì)公活期存(cún)款成本压(yā)力，减轻银(yín)行负债(zhài)及经(jīng)营压力(lì)。此(cǐ)外，银行负(fù)债端(duān)成本的下降使得银(yín)行(xíng)盈利能(néng)力增强，进一步(bù)打开了(le)资产端收益率(lǜ)下行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国基(jī)金报：未来存(cún)款利率是否(fǒu)还有进一步下降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近年(nián)来，贷款和存款利率的(de)非对称下行(xíng)使得(dé)商业银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有进一(yī)步(bù)调降(jiàng)的预期。一方面(miàn)，为支持(chí)实体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下(xià)贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份(fèn)额(é)考核压(yā)力使得各行下调存款(kuǎn)利率(lǜ)动力(lì)不足(zú)，同样2020年(nián)以来上市(shì)银行(xíng)存量存(cún)款(kuǎn)平(píng)均(jūn)成本率(lǜ)基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利(lì)多永续经营性质的票息资(zī)产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定(dìng)股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了(le)银行息(xī)差压(yā)力，这使(shǐ)得控制存款成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度(dù)，居民(mín)超额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存款提(tí)升、消费复苏(sū)较(jiào)慢，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推动存款利率下(xià)降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续(xù)进入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得(dé)贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存(cún)款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现实(shí)中，存(cún)款利率(lǜ)降低有(yǒu)助(zhù)于压低(dī)全社(shè)会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降(jiàng)息释(shì)放的信号(hào)来看，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边际(jì)再宽松为时(shí)尚(shàng)早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提(tí)供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银(yín)行协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而(ér)非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率下调(diào)并(bìng)不等于(yú)政(zhèng)策利率就必(bì)须进行对等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资(zī)工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的(de)背景(jǐng)下，短债基金以及其他(tā)固收类基(jī)金在(zài)具一定流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较活(huó)期存(cún)款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和(hé)风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利(lì)率整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加(jiā)速(sù)，当前(qián)无论从绝对利率水平还是(shì)从信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低历史分位(wèi)数水平(píng)，虽然(rán)债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导(dǎo)致行情(qíng)走的比较迅(xùn)速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来(lái)说(shuō)，在这样的环境下(xià)尽量(liàng)选择(zé)防守类型(xíng)的产品，规避市(shì)场波(bō)动，例如货(huò)币(bì)基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会(huì)议(yì)从(cóng)疫情后稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策(cè)发(fā)力预期下降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期(qī)进(jìn)一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡(dàng)休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环境，需要(yào)我们(men)识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投资(zī)者而(ér)言，如(rú)果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资(zī)理财交给少数专业的人来(lái)做(zuò)，让优(yōu)秀(xiù)的基(jī)金(jīn)经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子。具(jù)备一(yī)定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适(shì)合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄(xù)收益(yì)下降，为(wèi)保持资金保值增值，投(tóu)资者(zhě)在评估自(zì)身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募(mù)中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现金(jīn)管理(lǐ)类(lèi)产(chǎn)品等(děng)风险等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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