在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要(yào)有个(gè)跌停板(bǎn)才(cái)和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热(rè)情在风险提(tí)示后(hòu)有(yǒu)所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘(pán)偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数(shù)的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　<来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗img alt="基(jī)民懵了！涨跌这(zhè)么吓人，“这个日经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507556.png">

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都(dōu)是(shì)日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期(qī)涨(zhǎng)势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供(gōng)不(bù)应求的情(qíng)况，就(jiù)会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的过程，就(jiù)会(huì)产生二(èr)级市场价格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资(zī)者(zhě)不(bù)要盲目(mù)买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本(běn)股(gǔ)市表现(xiàn)看，今(jīn)年年初(chū)以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩(suō)预期(qī)上升(shēng)，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济(jì)活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司(sī)治理监督机制。在这一(yī)改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提(tí)振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市(shì)场(chǎng)对日本股(gǔ)市(shì)的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关(guān)的汇(huì)率风险，对(duì)相关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自(zì)己能力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最(zuì)新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交均(jūn)价测算(suàn)，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资(zī)金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数(shù)与量化投资(zī)部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议提出(chū)“要(yào)夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源(yuán)汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设(shè)施建设和(hé)配套电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经(jīng)济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人(rén)工智能将是经济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的创业板持续(xù)受(shòu)益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流(liú)出(chū)。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的(de)资金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结(jié)构性机会(huì)，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板块(kuài)近期(qī)跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建(jiàn)议(yì)继续关注资(zī)金(jīn)合力最强的人(rén)工智能与央(yāng来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗)企相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提(tí)升，重点关(guān)注计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行(xíng)业。

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