财联(lián)社5月18日讯（编(biān)辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离(lí)瑞士政(zhèng)府撮合瑞(ruì)银与瑞信合(hé)并近(jìn)两个月后，与这次事件有关的一个(gè)重要问题终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记(jì)无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲(zhōu)地区(qū)的信贷衍(yǎn)生品决定委(wěi)员会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发(fā)布公告称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银(yín)行和做(zuò)市商组成的(de)委员会一致投票通过了(le)上述(shù)决议。值得一提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在(zài)投票的清单上。

　　具体来说，提出这个(gè)问(wèn)题的(de)市场参与(yǔ)者(zhě)认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依(yī)据(jù)的参(cān)考债券（次级债）具(jù)有同等地位，并以(yǐ)一(yī)份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级债(zhài)作为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委员(yuán)会首先一致裁定，并没(méi)有发(fā)生“政府干(gàn)预的(de)信贷事(shì)件”。此(cǐ)外，根(gēn)据AT1债券(quàn)文件(jiàn)中(zhōng)的排名条(tiáo)款和担保条件(jiàn)，次级债(zhài)的(de)持有人是相较于AT1债(zhài)券的(de)优(yōu)先债权人(rén)。同时在(zài)2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定义了(le)“排除义(yì)务”。周三的(de)文件(j丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体iàn)中(zhōng)，决策委员(yuán)会没有对AT1债券是(shì)否构成(chéng)借款(kuǎn)资(zī)金做出任何决定(dìng)。

　　在3月中(zhōng)旬(xún)的紧急交易中，瑞(ruì)士监(jiān)管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记(jì)，此(cǐ)举也引发了大量此(cǐ)类债(zhài)券持有人的诉(sù)讼(sòng)。一些投机者也在(zài)市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见(jiàn)的金融(róng)衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用是(shì)在信(xìn)贷事件（违(wéi)约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常等于(yú)参(cān)考资产的面值减(jiǎn)去违(wéi)约后(hòu)的市场价值。各个区域的信贷衍(yǎn)生品决定委员会，负责(zé)决定在这个地区是(shì)否发生了信(xìn)贷衍生品合约(yuē)中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托(tuō)和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)，与(yǔ)瑞信集(jí)团债务相关的CDS名(míng)义总(zǒng)量(liàng)超过190亿(yì)美(měi)元，不过DTCC的(de)数据并未(wèi)区(qū)分(fēn)优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在(zài)本周，瑞银(yín)公布了(le)接手瑞信的最新评估。在(zài)本周(zhōu)二提交给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞信预计将造(zào)成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在(zài)的诉讼和(hé)罚款支出。不过这部分(fēn)的(de)损(sǔn)失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的(de)实际价(丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体jià)值。

　　这份(fèn)文件(jiàn)同样显示，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战略委员会就已(yǐ)经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今年2月得出(chū)“不(bù)宜收购”的决定，但(dàn)最后(hòu)仍在瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完(wán)成(chéng)丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体后加入瑞银(yín)集团的董事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信的品牌仍(réng)将独立(lì)运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体