今年(nián)A股(gǔ)市(shì)场最为(wèi)火热的(de)“中(zhōng)特(tè)估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来(lái)，首先，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数(shù)有助(zhù)于(yú)资(zī)本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作做强做优做(zuò)大(dà)，提升市场影响力(lì)、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募(mù)集(jí)上(shàng)限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索建立中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投资(zī)价值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回归合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业(yè)人士也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存(cún)在(zài)不(bù)少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会过(guò)度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似(shì)去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会(huì)在此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不(bù)会(huì)过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前(qián)市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市(shì)场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多(duō)家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽(jǐn)快获(huò)批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源(yuán)配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来(lái)发展和(hé)改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟完(wán)善的(de)估值(zhí)体系对于资本市场(chǎng)的(de)价值发现(xiàn)以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎ东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作ng)支持实体经济发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业估(gū)值层(céng)面的各类因(yīn)素(sù)做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域(yù)在新环(huán)境下的资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑(jí)是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断完(wán)善(shàn)中国特色(sè)现代(dài)资(zī)本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的(de)估(gū)值(zhí)重塑(sù)提供了市(shì)场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来(lái)看(kàn)，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其(qí)他类型企业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提(tí)升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配(pèi)置性(xìng)的(de)需(xū)求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东(dōng)回报指数(shù)具备较好的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由(yóu)国(guó)新投资有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总额(é)占总市值比率(lǜ)较高的(de)50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权(quán)重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数(shù)当(dāng)前(qián)市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利水平和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购(gòu)费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基(jī)金公司都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广(guǎng)发(fā)央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)国庆为(wèi)广发基金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证(zhèng)红利(lì)指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看(kàn)待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是(shì)国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑(sù)中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央(yāng)企当前(qián)估值仍处(chù)于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与(yǔ)其(qí)经(jīng)济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的(de)投资主线之一就(jiù)是央国(guó)企价值重估(gū)。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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