“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据(jù)显(xiǎn)示，美国5月(yuè)非农(nóng)新(xīn)增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以来最大(dà)增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来新高。

　　非(fēi)农(nóng)就业(yè)数据公布后，美国国债价格(gé)盘(pán)中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率(lǜ)前景更敏(mǐn)感的两年期美债收益(yì)率日内(nèi)升幅扩(kuò)大(dà)到10个(gè)基点以上(shàng)；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周(zhōu)低位。互换合(hé)约定价显(xiǎn)示(shì)，投资(zī)者预期的美(měi)联储7月(yuè)加息几率增加，预(yù)计未来两次会议(yì)期间将加息(xī)25个基点，6月加(jiā)息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股(gǔ)指集体高开，早盘均(jūn)曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均(jūn)指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔(ěr)讲话(huà)暗示12月放缓加(jiā)息当天以(yǐ)来最(zuì)大收(shōu)盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公(gōng)布次日(rì)以来(lái)最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨(zhǎ世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么ng)1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均(jūn)创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌(diē)幅，和布油均三周来(lái)首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议(yì)。黄金在美元(yuán)和美债(zhài)收益率反弹(dàn)的打击(jī)下(xià)持续下行，创两(liǎng)周(zhōu)多来最差单日(rì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证衍生品(pǐn)研究(jiū)院分(fēn)析师徐颖表示，就(jiù)5月新(xīn)增就(jiù)业人数而言，美国劳动力(lì)市场存在(zài)韧性。可以看(kàn)到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万(wàn)人，好(hǎo)于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至(zhì)今(jīn)平均每(měi)月(yuè)新增就(jiù)业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少，私人服(fú)务(wù)行业整体(tǐ)表现好(hǎo)于4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反弹(dàn)一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中(zhōng)非(fēi)耐用品(pǐn)生产连续三个月就(jiù)业人数减少，与制(zhì)造业目(mù)前持续收缩的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农(nóng)就业(yè)报告也显示出就业市场边际降(jiàng)温(wēn)的更多迹象，5月失业(yè)人(rén)数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数的(de)增加，失(shī)业率预计会继续(xù)回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计(jì)还(hái)不会引发市场和(hé)官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空(kōng)缺(quē)数量回升(shēng)，就(jiù)业市场供需矛盾仍(réng)在，但随(suí)着(zhe)需求降温，已经(jīng)有所缓解(jiě)，体(tǐ)现为工资(zī)上涨压力开始降(jiàng)温，5月(yuè)工资增速环比(bǐ)回(huí)落至0.3％符(fú)合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场(chǎng)预期(qī)，工(gōng)资(zī)对通胀(zhàng)的助推作用(yòng)缓解后，核(hé)心通胀压力减弱(ruò)，美联储进(jìn)一步加(jiā)息的(de)必要性降低。

　　她表示(shì)，美联储(chǔ)6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需(xū)要关注后续公布(bù)的5月美国(guó)通胀数(shù)据，当前的就(jiù)业市场状态可以支(zhī)撑在通胀压力较大时继续加息(xī)。美联储利率(lǜ)会(huì)议落地前(qián)，市场步入振荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预计美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)在105附近偏(piān)强(qiáng)运行，随着美(měi)国(guó)政府债务上(shàng)限问(wèn)题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息(xī)人士声称，在周日(rì)（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉，可(kě)能的选(xuǎn)项之一是额外减产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太(tài)可能(néng)在(zài)会议上(shàng)决定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚(xū)虚实(shí)实(shí)的(de)消息意味(wèi)着(zhe)更多的不确定(dìng)性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西(xī)等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分(fēn)析师们(men)左右为难。

　　随着经(jīng)济(jì)前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这些行动都未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要(yào)进一步减产，他(tā)告诫(jiè)投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱了(le)反(fǎn)调，这位俄罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不(bù)可(kě)能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧(ōu)佩克(kè)+会议期(qī)间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场(chǎng)稳(wěn)定，我们将(jiāng)毫(háo)不(bù)犹豫地(dì)做出任何决定，以使市场更(gèng)加平(píng)衡。他似乎支(zhī)持(chí)进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产(chǎn)的可能性为40％。他(tā)们写道(dào)：“各国石(shí)油部长们决心(xīn)避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和金(jīn)融稳定突(tū)然崩(bēng)溃，导致(zhì)原油(yóu)价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员(yuán)！

　　当地(dì)时间(jiān)6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的(de)联合新闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约成员。泽连斯基说，不(bù)是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希(xī)望北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一点非(fēi)常重要(yào)。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为北(běi)约成员国之前需要(yào)更多(duō)安全保障，乌克(kè)兰需要把(bǎ)这些(xiē)保障都写在(zài)纸上，直到乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据(jù)参考消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英(yīng)国(guó)《金融时(shí)报(bào)》援(yuán)引知情人士的话报道(dào)称(chēng)，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北约各国领导人(rén)明确表示，除非向(xiàng)基辅(fǔ)提(tí)供加入北约的路线(xiàn)图(tú)，否(fǒu)则他(tā)将不(bù)会出席7月举行的维(wéi)尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外，泽连(lián)斯(sī)基6月1日(rì)在访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已(yǐ)经做好了加入(rù)北约(yuē)的(de)准备，基(jī)辅正在等(děng)待(dài)北(běi)约(yuē)接纳乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一事(shì)，法国、德(dé)国等北约国家持反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克(kè)当地时(shí)间6月(yuè)1日(rì)在奥斯陆参(cān)加北(běi)约外长会期间表示，德国不认为(wèi)北约应(yīng)该(gāi)在近(jìn)期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内(nèi)的(de)其他一些北(běi)约成(chéng)员国也不希望乌克兰迅速成为北(běi)约成员国(guó)，而只是希望为乌克兰提供安(ān)全(quán)保(bǎo)障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商品市场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏(hóng)观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的美国有史以来首次违(wéi)约(yuē)，使得市场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪消退(tuì)。同时在美联储本月会议或暂停加息的预期(qī)推(tuī)动下，美元(yuán)指数(shù)回落(luò)至一周低点，对风险资世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数据改善了市场情绪(xù)，同(tóng)时市场也(yě)在翘首等待新(xīn)一轮稳增长(zhǎng)政策的(de)出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的(de)带(dài)动(dòng)下(xià)，天然橡胶(jiāo)期货(huò)价格回升(shēng)。截至收(shōu)盘(pán)，天然橡胶(jiāo)期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵(zòng)观本周，沪胶期(qī)货主力价(jià)格表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市场(chǎng)利好支撑疲软(ruǎn)，胶(jiāo)价(jià)维(wéi)持(chí)宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近(jìn)两个(gè)月(yuè)以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较(jiào)热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个(gè)5月行(xíng)情来看，生意社(shè)指出，5月(yuè)天(tiān)然橡胶(jiāo)行情上半月(yuè)上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形(xíng)”走势。生意社商(shāng)品行情分析(xī)系统监测(cè)显(xiǎn)示，5月沪(hù)胶持(chí)续小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合(hé)来看，5月天然(rán)橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提(tí)振有小幅(fú)上行，但市场供(gōng)多(duō)需(xū)少，终(zhōng)究(jiū)无力(lì)支(zhī)撑，上(shàng)行(xíng)态(tài)势(shì)转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来(lái)，市场传言称国储今年(nián)将收储10万(wàn)吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续(xù)多日。直至5月(yuè)月中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围(wéi)再次提(tí)升(shēng)，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨，国产(chǎn)全乳(rǔ)现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未得到(dào)证(zhèng)实(shí)，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南(nán)干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心展开的新(xīn)一季交(jiāo)割品博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能化(huà)分析师童长(zhǎng)征表示，天然(rán)橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他(tā)指出，国储收(shōu)储的政治、战(zhàn)略意义大(dà)于经济(jì)意义，橡胶(jiāo)与石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并称为(wèi)四(sì)大工业(yè)原(yuán)料，是关(guān)系国计民(mín)生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来(lái)说，天(tiān)然(rán)橡胶是(shì)严重过剩的(de)。但(dàn)要考虑(lǜ)到一(yī)个事实：中(zhōng)国(guó)的(de)天然橡胶的自给率(lǜ)不足(zú)20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲(jué)多(duō)变的国际政治格局中，对(duì)天然橡胶的储备(bèi)其实(shí)是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的(de)收储量(liàng)为(wèi)10万吨，收储的对象(xiàng)是国产(chǎn)全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶(jiāo)的(de)年产量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消(xiāo)费量来(lái)说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整体的(de)供(gōng)求几无影(yǐng)响。但是如果收储的对象是交(jiāo)割品的话(huà)，性(xìng)质就不同了。因为目前全年国(guó)产全乳的最(zuì)大产量不(bù)过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估(gū)计在20万—25万吨），那么(me)收储的量其实占(zhàn)到相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看(kàn)来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件(jiàn)成立，根据(jù)交割品的供(gōng)求判断影响(xiǎng)，再(zài)结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更(gèng)上一层楼。但是，由于整个事件的进程(chéng)会非常缓慢(màn)，价格的(de)反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随(suí)着物候条件的(de)改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶下游需求并未有趋(qū)势(shì)性(xìng)改善，胶(jiāo)价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货(huò)能(néng)化(huà)分析师(shī)胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球天然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入(rù)季节性(xìng)的增产(chǎn)期，中国云南天然(rán)橡(xiàng)胶产区(qū)加速(sù)恢复开(kāi)割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产(chǎn)区已经全面开割(gē)，海(hǎi)外(wài)越南(nán)天然(rán)橡胶产区也(yě)全面开(kāi)割，目前主要产胶国(guó)产区逐渐进入(rù)雨(yǔ)季，物(wù)候条件(jiàn)已经(jīng)由差变好。但是由于目(mù)前天然橡胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也(yě)偏低，工厂加工积极性也(yě)不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研(yán)究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目(mù)前云南(nán)产(chǎn)区(qū)大面积开割(gē)，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应相(xiāng)对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部(bù)产出(chū)仍(réng)在(zài)低位(wèi)，本周以及下周预计(jì)雨(yǔ)水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积(jī)开割，原(yuán)料数(shù)量逐步增加。同时(shí)根据历史降雨数据(jù)来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨(yǔ)量虽(suī)然处于历史(shǐ)均(jūn)值以(yǐ)下的(de)概率较(jiào)高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝(jué)对数量仍然(rán)能够保证。因此(cǐ)，他预(yù)计(jì)后市“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端(duān)来看(kàn)，东证衍生品(pǐn)研究院能化高级分析师曹璐(lù)表(biǎo)示，目前轮胎(tāi)厂家外(wài)贸订单(dān)量较为充足(zú)，对开工率形成一定支(zhī)撑，加上(shàng)轮胎用(yòng)原料价格处于低位，轮(lún)胎(tāi)厂家开工积极性尚可。而内销(xiāo)市场需求表(biǎo)现依然(rán)偏弱，各层级经销商仍以消(xiāo)耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最新数据显示，目前(qián)下游外贸(mào)订单充足(zú)，加(jiā)之内销订单缺货现象仍存(cún)，企业排产积极(jí)性不减。半钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工(gōng)小(xiǎo)降，个(gè)别企业因内销出(chū)货压(yā)力加大(dà)，为(wèi)控制成品库存压力(lì)，存适(shì)度降负现象，全(quán)钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基(jī)本(běn)面处于供(gōng)需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市场主体(tǐ)预期不(bù)同，但是整体来说此前(qián)市(shì)场对今(jīn)年的预期(qī)过高。从下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国内轮胎开(kāi)工(gōng)、产量和(hé)出口同(tóng)比数据(jù)还是(shì)不错的，反映(yìng)国内实际(jì)需(xū)求并不差。但是从汽(qì)车行业来(lái)看，由于汽车(chē)刺激(jī)政(zhèng)策退出(chū)，今年国内汽车市场相对疲软，价(jià)格战等负(fù)面消息(xī)较多(duō)，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)现(xiàn)货库(kù)存持续攀升，有些人认为是国(guó)内需求(qiú)不行，但是(shì)其实是进口过多导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面(mià世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么n)主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国经济(jì)复(fù)苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一方面美(měi)联储加息进程，以及美国(guó)银行危机(jī)和美(měi)债上限(xiàn)问题等。看向(xiàng)下半(bàn)年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观(guān)面预计比上(shàng)半年(nián)好，比如(rú)美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因(yīn)素(sù)波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是(shì)主导后(hòu)市胶(jiāo)价走(zǒu)势的(de)主要因(yīn)素，随(suí)着(zhe)各产区开割后产量逐渐增(zēng)加，海(hǎi)外(wài)恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量并不(bù)会少，包括(kuò)今年交割品的(de)数量。我们中(zhōng)期观点(diǎn)仍然偏空，后(hòu)市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气(qì)影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因(yīn)素主要在需求端。从下半年来(lái)看，外需受(shòu)海外经济衰退和(hé)汽车半导体短缺影响，预计难有起色(sè)。外需走(zǒu)弱也导致(zhì)海外货源(yuán)涌入(rù)国内，对国内(nèi)现货端构成压力。内需方面，春节前(qián)市(shì)场基于内需复苏的逻辑，已经出现一(yī)波反弹行情，但节后市场从交易预(yù)期(qī)开始转(zhuǎn)向交易现(xiàn)实，由于国(guó)内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运(yùn)行。整体(tǐ)来看(kàn)，她表(biǎo)示短期胶(jiāo)价基本面(miàn)缺乏向上(shàng)驱动，只(zhǐ)有价格的绝(jué)对(duì)低位才能刺激有效的去库和(hé)资金(jīn)再次做多的意愿(yuàn)。后续还需(xū)继续关注天气端是否有扰动因素(sù)，一旦天气出现异常状况，或(huò)将(jiāng)带来新的(de)阶段性行情。（有删减）

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