财(cái)联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财(cái)联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司开会(huì)，主要内(nèi)容是(shì)进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率，控制利(lì)差损(sǔn)，要求新开发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门(mén)陆(lù)续(xù)召集了多(duō)家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导(dǎo)的名(míng)义，要求公(gōng)司(sī)调整(zhěng)产品利率，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管(guǎn)要求(qiú)险企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险企进行调(diào)研会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业(yè)降低负债成(chéng)本，加(jiā)强行业负债质量管理，银(yín)保监会人(rén)身险部组织保(bǎo)险行业协会以及多家保险公司开展调(diào)研(yán)。将重点调研(yán)普通险预定(dìng)利率分布、分红险预(yù)定利率(lǜ)和分(fēn)红水平(píng)等公(gōng)司负(fù)债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责(zé)任准备(bèi)金评估利(lì)率对公司和行(xíng)业的影响，包(bāo)括对(duì)新(xīn)产品定(dìng)价、存量(liàng)业(yè)务退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞争分析(xī)变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会(huì)的(de)保险公司包(bāo)括中国人寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光(guāng)人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南(nán)京参(cān)会(huì)的保险公司(sī)有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)合(hé)众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会(huì)的一(yī)位总精(jīng)算师表(biǎo)示，各险企基(jī)本就降(jiàng)低(dī)责(zé)任准备金评估利(lì)率达(dá)成共识，有公司建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比如(rú)普通型(xíng)长期年金的责任准备金评(píng)估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以(恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱yǐ)后再动态调(diào)整。具体的调整方案还(hái)有(yǒu)待监管研究后(hòu)出(chū)台(tái)。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社(shè)记(jì)者表示(shì)：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对(duì)财联(恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱lián)社记者表示，此次主(zhǔ)要涉(shè)及(jí)新开发产(chǎn)品的定价利率，以往的产(chǎn)品不(bù)受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避(bì)免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银团(tuán)队(duì)表示，我(wǒ)国险企资(zī)产配置风格(gé)稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其他资产(chǎn)以非(fēi)标(biāo)资(zī)产为主、投资比例持续回落(luò)，股票和(hé)基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期(qī)债券和优(yōu)质非标资产供给有限，保(bǎo)险固(gù)收类资产配置面临挑战。同时，权(quán)益(yì)市场(chǎng)波动率较大、对投(tóu)资收益率影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品(pǐn)类型调整评(píng)估利(lì)率、防范化解利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银(yín)保(bǎo)监会召开(kāi)座谈会(huì)，各(gè)险企(qǐ)已就降低责(zé)任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此(cǐ)前曾表示，短期(qī)来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停(tíng)售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预(yù)定利率跟(gēn)随(suí)评(píng)估(gū)利率下行，保险公司分红险占比提(tí)升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性(xìng)负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历史(shǐ)上有过多次(cì)调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关(guān)于调整寿(shòu)险保(bǎo)单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全(quán)面(miàn)叫停高(gāo)预(yù)定利率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利(lì)率调(diào)整(zhěng)为不超过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市(shì)场来看(kàn)，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售(shòu)大量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下(xià)行，投资承(chéng)压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主要系险企销售大量(liàng)对利率敏感的低(dī)利润产品；同(tóng)时市场压力致使投资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表(biǎo)示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下(xià)调预定利率的方式来避(bì)免利差损风险。近年(nián)来，我(wǒ)国(guó)长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利(lì)差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清(qīng)单(dān)、下(xià)调演示利率、分产(chǎn)品调(diào)整评估利率等降低负债端(duān)成本。

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