自4月下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达(dá)169亿元，位(wèi)居(jū)全(quán)市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，场内(nèi)资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对上(shàng)述板块投(tóu)资价值的认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随(suí)着科(kē)创板的生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写(de)回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资(zī)金净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资金净流(liú)入(rù)也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创(chuàng)板的(de)核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成为市(shì)场关(guān)注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电子(zi)、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同(tóng)时新能源(yuán)板块(kuài)的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步分析(xī)指出(chū)生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写，整体(tǐ)来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度的利润(rùn)增速相对较高，配置(zhì)吸引力(lì)显现(xiàn)。从未来的一(yī)致(zhì)预(yù)期净利润增(zēng)速(sù)来看，科创50相比其他(tā)宽基(jī)指数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反(fǎn)映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金(jīn)经理姜英也看好今年以来(lái)科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对(duì)未(wèi)来产(chǎn)业(yè)的反应程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经过了(le)三年的估值回归，很多公司(sī)的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享受行(xíng)业和(hé)公司的(de)长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等(děng)23个品类追加列入(rù)出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告(gào)期(qī)后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预期(qī)，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时(shí)间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流(liú)入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持续(xù)下(xià)探之后，当(dāng)前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环(huán)节，具备较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过(guò)于求周期，各厂商则会(huì)通(tōng)过降价进行库存去化(huà)。供给(gěi)与(yǔ)需求的(de)错配使得存储行业(yè)具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数(shù)据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来(lái)存储芯(xīn)片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探(tàn)的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片板块(kuài)有望在今年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕(tì)国际(jì)局(jú)势以及通胀带来(lái)的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机(jī)会需要看到(dào)真正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预(yù)计半导体和消费电生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写子大概率在二季度及二(èr)季(jì)度以后触(chù)底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下(xià)半年硬科(kē)技的投资(zī)机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下(xià)行压(yā)力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加(jiā)速出清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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