自4月下(xià)旬高点(diǎn)回调接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资(zī)金(jīn)在科创板(bǎn)投资(zī)上采取“越(yuè)跌越买”的(de)操作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也(yě)持续(xù)吸引场内(nèi)资(zī)金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)全(quán)市场行业ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布(bù)局科(kē)创板(bǎn)、半(bàn)导(dǎo)体板块，体现(xiàn)出市场对上述板(bǎn)块投资(zī)价(jià)值的认可。经过(guò)前(qián)期调整，这(zhè)两大板块(kuài)性价(jià)比也在逐(zhú)渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内(nèi)资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场一直(zhí)有(yǒu)着逆势(shì)投资(zī)的特征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创板的回(huí)调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金(jīn)净流入(rù)也均(jūn)在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的核心权重行业(yè)持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场(chǎng)关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际(jì)改(gǎi)善(shàn)的(de)预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块(kuài)业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保(bǎo)持在较高水平，相比(bǐ)过去(qù)明显改(gǎi)善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一步(bù)分析指出(chū)，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度的利(lì)润增速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的(de)基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于(yú)历史较(jiào)低水平(píng)，同时盈利(lì)估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜(jiāng)英(yīng)也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来(lái)产业的(de)反应程度(dù)，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创板的表现(xiàn)，经(jīng)过了三年(nián)的(de)估值回归，很(hěn)多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口管理的管制(zhì)对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并将于(yú)7月(yuè)开始实施(shī)。受(shòu)益于国产替代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速(sù)抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当(dāng)前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时(shí)，行业进入(rù)供过(guò)于求周期(qī)，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价(jià)进行库存(cún)去化。供给与需求(qiú)的(de)错配(pèi)使(shǐ)得(dé)存(cún)储行业具有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季(jì)度(dù)行业龙头营收(shōu)数据，营收增速(sù)为-44％。存储什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎来(lái)存(cún)储芯片行(xíng)业周期的(de)反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以(yǐ)及(jí)存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量(liàng)价持续(xù)下探的(de)周期性磨底，芯片板块(kuài)有望(wàng)在今年下半年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资(zī)者需要(yào)警惕(tì)国际(jì)局势(shì)以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的(de)投资机会需要看(kàn)到真正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的(de)创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度(dù)以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科(kē)技创新蓄(xù)能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正处(什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级chù)于供给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时(shí)期，价(jià)格下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来(lái)库(kù)存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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