金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期轮(lún)回的白(bái)糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个(gè)交易(yì)日，在(zài)郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所(suǒ)交易的(de)白糖(táng)主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上演(yǎn)最后的末(mò)日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白(bái)糖周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期(qī)有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从根本(běn)决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日(rì)，白(bái)除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价(jià)格已经(jīng)创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全(quán)部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗声(shēng)，除(chú)云南(nán)地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期受不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖(táng)料作物(wù)产量也(yě)增(zēng)长缓慢(màn)且(qiě)有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目(mù)前国(guó)内食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供(gōng)需情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界(jiè)报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十(shí)位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全(quán)球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力(lì)合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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