金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资(zī)金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rmbb是什么公司，mbb是什么意思缩写ì)，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年(nián)一(yī)次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准时(shí)，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布的全(quán)国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有3家(jiā)尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受(shòu)不利(lì)天(tiān)气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食(shí)糖(táng)产量整体保持(chí)平(píng)稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需(xū)情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其中(zhōng)前(qián)十位食糖(táng)产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出(chū)答案。

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