今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天(shù)为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的(de)国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程(ch2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天an>éng)度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的(de)前十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份(fèn)、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市(shì)，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一(yī)年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数据以及突发的银(yín)行风险事(shì)件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息进(jìn)入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出(chū)人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身(shēn)运营效(xiào)率，以(yǐ)及对(duì)外输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司(sī)盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会较上半年(nián)有所回落。对(duì)于(yú)估(gū)值相对(duì)较(jiào)高(gāo)的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入(rù)机会出(chū)现。生(shēng)物医药(yào)行业仍将处在行业(yè)快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多(duō)的(de)龙(lóng)头公司(sī)可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过(guò)自下而上的(de)方(fāng)式生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我们(men)预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下(xià)，中国(guó)资产的吸引力(lì)有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球(qiú)投资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本增效优的行业(yè)和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济复(fù)苏(sū)，盈(yíng)利(lì)预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济(jì)周期(qī)中上(shàng)行风险(xiǎn)显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持续(xù)性超(chāo)预期的(de)行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超(chāo)预期(qī)的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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