一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来(lái)重(zhòng)大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发基(jī)金中占据主流(liú)，存量产品(pǐn)也超过了机(jī)构投资者(zhě)占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工(gōng)具优势被投(tóu)资者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及(jí)投资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市(shì)场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在(zài)股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立(lì)的37只股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个(gè)人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨(yǎn)然成为新(xīn)发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个(gè)人(rén)投资(zī)者占比的变化，华(huá)泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金(jīn)经理李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出现，叠(dié)加(jiā)全行业(yè)指数(shù)相关业(yè)务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越(yuè)来越(yuè)被普通个人投资者认知，从而(ér)使个人股(gǔ)票(piào)占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发(fā)ETF个(gè)人占比较(jiào)高的现象，国(guó)泰(tài)基金也分析，今年(nián)以来(lái)A股市场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资环境比(bǐ)较(jiào)好，也越(yuè)来越(yuè)受到个人投资(zī)者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮子(zi)股票(piào)，胜率大概率更高，相(xiāng)对(duì)于个股来(lái)说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本(běn)的把控较(jiào)严格，在看(kàn)准(zhǔn)投资(zī)机(jī)会后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机(jī)构投(tóu)资者风(fēng)向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比(bǐ)又回(huí)落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而(ér)个人(rén)投资者(zhě)占比较高的(de)行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势(shì)中(zhōng)，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份额也(yě)是在(zài)增长(zhǎng)的，这一数据(jù)更代(dài)表(biǎo)了机构投资者对行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认可度也(yě)在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研(yán斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说)的过(guò)程中(zhōng)，我(wǒ)们发现大(dà)部分(fēn)投(tóu)资(zī)者都(dōu)会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移(yí)默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产(chǎn)组(zǔ)合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充(chōng)道，由(yóu)于近年来(lái)行业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比(bǐ)较均衡(héng)的投资机会，受到资金(jīn)关(guān)注。早在2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行(xíng)，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF会(huì)比较受欢(huān)迎(yíng)；而在市(shì)场上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又(yòu)大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说则会提升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也表示，近五年市(shì)场成交热(rè)情的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个(gè)人投资者入市规(guī)模(mó)激增，而在(zài)经历(lì)了多种(zhǒng)行情风格(gé)的(de)锤炼后，尤其是操(cāo)作(zuò)难度较高的2022年(nián)之后，投资(zī)者们对于(yú)跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难度有了(le)更清晰(xī)的(de)认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热(rè)点(diǎn)轮(lún)动较快，新的投(tóu)资领(lǐng)域带来(lái)了大量的(de)学(xué)习成本，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分(fēn)析(xī)，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对(duì)于(yú)β收益的认(rèn)知将越来越深入(rù)，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大(dà)势(shì)选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性

　　随着个(gè)人(rén)占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈(chéng)现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人占比超过(guò)机构，有利于股民(mín)转为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者(zhě)大(dà)都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本低(dī)廉且相比个股(gǔ)可以更(gèng)好地平滑(huá)风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来(lái)参与市(shì)场(chǎng)。相(xiāng)比(bǐ)个(gè)股来(lái)说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远来看可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者在ETF投(tóu)资上(shàng)可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的持(chí)续运营(yíng)和投资者(zhě)陪伴都提出了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来(lái)更活(huó)跃的(de)交易(yì)，并(bìng)带来(lái)更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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