本(běn)轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就发(fā)现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就(jiù)成长为中(zhōng)国(guó)大陆收入第(dì)三(sān)大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入(rù)和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医(yī)疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比较低(dī)的那(nà)一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一(yī)家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业(yè)化整(zhěng)体解决方(fāng)案(àn)能(néng)力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂(tú)布模(mó)头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机(jī)的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆(jiāng)料完(wán)成后的下一(yī)道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心(xīn)环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本(běn)见(jiàn)顶(dǐng)，下(xià)游需(xū)求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只是生产(chǎn)过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传感和传输(shū)应(yīng)用领(lǐng)域(yù)，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模块概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司(sī)提供完(wán)整生产制造平台，支(zhī)持客户(hù)研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高(gāo)，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年(nián)底(dǐ)会转为(wèi)盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖(lài)中芯国(guó)际(jì)，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分散染(rǎn)料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端(duān)分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌(pái)包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不(bù)到(dào)，下游服(fú)装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后(hòu)市(shì)场服务领域，为客户(hù)提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向汽车行业的(de)整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域的(de)数智化解决(jué)方(fāng)案、云(yún)服务、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业(yè)前景不(bù)算(suàn)很差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什(shén)么研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术(shù)服务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电力工程技术服(fú)务占主营(yíng)业务收(shōu)入比重超过80％，是(shì)公司主要收入(rù)和利润来源(yuán)。电力工程技术(shù)服务主要系为电网企业、工商业(yè)企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国(guó)家电网，本(běn)质上是(shì)工程类(lèi)企业，设备施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款(kuǎn)高(gāo)，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智能手机、物联(lián)网等(děng)领域提(tí)供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业(yè)务为射频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全(quán)套(tào)射频前(qián)端芯片(piàn)设计(jì)能力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计(jì)能(néng)力(lì)，产品系列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段(duàn)等(děng)，可为(wèi)客(kè)户提供无(wú)线通信射频前端发(fā)射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行(xíng)业公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售的(de)主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一(yī)家(jiā)主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国(guó)家(jiā)级高(gāo)新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要(yào)包括雷达及配套(tào)装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成立(lì)至今，航(háng)天南(nán)湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这种客(kè)户不透明(míng)度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案及(jí)云终端解决方(fāng)案，并根(gēn)据客户需求提供(gōng)定制化(huà)的运营支(zhī)撑服务及技(jì)术(shù)服务(wù)。一家售卖移动(dòng)流(liú)量(liàng)、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中间(jiān)商，其主要(yào概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续)盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频(pín)会(huì)员和其他通用流量，业绩(jì)过(guò)去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公(gōng)司现(xiàn)金流越来越(yuè)差(chà)，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是(shì)业绩(jì)顶峰(fēng)。

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