AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝(cháng)试(shì)以(yǐ)AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及(jí)对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对(duì)于短期(qī)人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了(le)人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开发(fā)和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私(sī)、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同(tóng)时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、互(hù)联网平台等(děng)提出(chū)自己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示(shì)其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是(shì)一(yī)个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和(hé)互联(lián)网行业一样大(dà)规模(mó)的产业。在(zài)中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下(xià)，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化将(jiāng)会(huì)和人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出(chū)人工智(zhì)能确(què)实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们(men)的生(shēng)活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206955.png">

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会(huì)，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基金经(jīng)理明确(què)看好人工智能带(dài)来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处(chù)于(yú)估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等长期(qī)需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技(jì)创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持(chí)续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能和可(kě)再生能源将构成未来社会的(de)基(jī)石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗(yī)派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人(rén)工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生活在一(yī)季度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经(jīng)济的看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模(mó)式转(zhuǎn)变(biàn)，数(shù)据(jù)成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造(zào)业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，特(tè)别是(shì)重点布局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来(lái)的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于(yú)AI领域(yù)的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走(zǒu)出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本(běn)次(cì)的人(rén)工智能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益(yì)于这一(yī)技术的(de)应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们(men)应(yīng)该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关(g如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗uān)板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度(dù)关(guān)注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业(yè)的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及(jí)医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们(men)这时反(fǎn)而(ér)应该(gāi)加(jiā)大对(duì)能(néng)源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经(jīng)站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣(róng)的开端(duān)。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积(jī)极学(xué)习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸(xìng)有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在(zài)火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了(le)不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次(cì)不一样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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