30年“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年(nián)可(kě)转债历史上从(cóng)未有过如(rú)此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类(lèi)低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市和(hé)违约(yuē)风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市(shì)场持续(xù)回落(luò)，上证指数今天(tiān)又(yòu)跌(diē)超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指数和多(duō)数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过(guò)的可(kě)转债退市(shì)历史，在今年5月一下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退市，打破(pò)了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历(lì)史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机之(zhī)下，搜特转债今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值(zhí)100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形(xíng)，以(yǐ)及可(kě)能面(miàn)临(lín)的(de)违约。彻底带崩了整个低(dī)价转债，过去(qù)的双低(dī)策略似乎也(yě)不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的低价转债，而(ér)一(yī)年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格(gé)低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指数周二(èr)在券商(shāng)、银(yín)行等金融股(gǔ)带动(dòng)之下，一(yī)度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳(tiào)水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度翻(fān)红(hóng)后，市场持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点(diǎn)评表示(shì)，4月新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一(yī)致预期，一(yī)季度冲量(liàng)明(míng)显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不超(chāo)预期(qī)，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低(dī)，与地(dì)产销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及(jí)产能周期位(wèi)置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再(zài)次(cì)印(yìn)证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍超预期，外(wài)需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基(jī)数效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性(xìng)与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑(chēng)了(le)外需，内需(xū)同样在修复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国(guó)内外流动(dòng)性仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月政治(zhì)局会议仍然强(qiáng)调(diào)稳增(zēng)长，应对弱复(fù)苏下流动(dòng)性大概率(lǜ)仍然维(wéi)持宽(kuān)松，同样(yàng)仍可能(néng)有增量政策出台，对(duì)市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍(réng)然存在(zài)区域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在(zài)下行(xíng)下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交(jiāo)易性(xìng)的波动(dòng)是指数调整主因，但在内需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力不大(dà)下(xià)市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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