本周铁矿石期货(huò)价格大幅下挫(cuò)，截(jié)至(zhì)21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注(zhù)意(yì)到，本周后几个交(jiāo)易日，铁(tiě)矿(kuàng)石期货(huò)一(yī)直处于下跌的态(tài)势，本周进(jìn)口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监(jiān)测数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数126美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿石研(yán)究(jiū)员(yuán)梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周加速(sù)下行，直(zhí)接原因(yīn)源(yuán)于成材表需继续(xù)走弱，二季度以来成材消费持(chí)续低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担(dān)忧进一步发酵(jiào)。成材价格下降使得(dé)钢厂(chǎng)利润被(bèi)进一(yī)步压(yā)缩，本周(zhōu)铁水产量出现见顶回(huí)落(luò)，下游(yóu)需求走弱开始(shǐ)对炉(lú)料端价(jià)格(gé)形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更为(wèi)明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期(qī)最高水(shuǐ)平(píng)，铁矿石现(xiàn)货价格受高(gāo)铁水产量的(de)刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合约(yuē)价格。而远月合约开始计价(jià)终(zhōng)端需求走弱(ruò)和铁(tiě)矿(kuàng)石受(shòu)自身供需趋(qū)于宽松的悲观(guān)预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由(yóu)于需求复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外(wài)围风险冲(chōng)击，黑色系期货整体走弱(ruò)，品种(zhǒng)间形成负反(fǎn)馈(kuì)局面。从(cóng)终端(duān)需求看，尽管地(dì)产销(xiāo)售明(míng)显好转(zhuǎn)，但传导至投(tóu)资(zī)端尚需(xū)时间，一季(jì)度房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需(xū)求复苏乏力，旺季(jì)期(qī)间(jiān)螺(luó)纹钢(gāng)表(biǎo)需基本和去年同期(qī)持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库(kù)意愿增(zēng)强，对原(yuán)料需求构成压(yā)力。”国投(tóu)安(ān)信期货高(gāo)级(jí)分(fēn)析师何建辉说。

　　国(guó)泰(tài)君安期货铁矿石分析(xī)师马(mǎ)亮认(rèn)为，近期市场对于国(guó)内钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁矿石(shí)出现连续(xù)下跌(diē)。

　　基(jī)本面方面，外(wài)矿短(duǎn)期到港压(yā)力不(bù)大，疏港(gǎng)依旧维持(chí)高位，铁(tiě)矿石库存总量矛(máo)盾不明(míng)显。港口库存本(běn)周(zhōu)止(zhǐ)跌回(huí)升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低于(yú)历史平均水平，低库存有望(wàng)成(chéng)为常态，对(duì)补库不应有过高期待(dài)。海外主流(liú)铁(tiě)矿石二季度(dù)将(jiāng)逐步(bù)进入(rù)发运旺季，力拓一(yī)季度(dù)铁矿石(shí)发(fā)运创同期纪(jì)录，淡水(shuǐ)河谷一季度产(chǎn)量也同比增加，到港(gǎng)压力将(jiāng)增加。“国产矿产量(liàng)近期持(chí)续回升(shēng)，铁矿(kuàng)石供应将(jiāng)逐步(bù)转向宽松。而铁水继续提产空间(jiān)有(yǒu)限，开(kāi)始面临减产压力(lì)，铁矿石供需将逐步转向宽松(sōng)，下(xià)半年这一趋势将(jiāng)更(gèng)为清晰，远月合约的估值有中长期(qī)的下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马(mǎ)亮则(zé)认为，受澳洲(zhōu)飓(jù)风等(děng)因素影响，目前铁(tiě)矿(kuàng)石发运依然偏低，港(gǎng)口(kǒu)库存维持(chí)下降态势，不(bù)过由于终端需求疲(pí)弱(ruò)，政策调控力度增(zēng)大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂(chǎng)日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨(dūn)，同比增加12.91万(wàn)吨。全国(guó)45个港(gǎng)口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万(wàn)吨，库存消费(fèi)比30.60，环(huán)比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量(liàng)止(zhǐ)增(zēng)转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存(cún)止降(jiàng)转增，钢厂低库存按(àn)需(xū)补库(kù)为主。澳巴极端天气导致4月底5月初(chū)港口到货将有缩量。”中辉期货(huò)铁矿(kuàng)石研究(jiū)员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供需总体将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面(miàn)临(lín)下移(yí)。2309合约当前整体估值水平偏(piān)高(gāo)，旺季后面临(lín)回调(diào)压(yā)力，维持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研(yán)究中心王国(guó)清认(rèn)为，近期市(shì)场(chǎng)振荡调整(zhěng)，钢厂采(cǎi)购仍相对谨(jǐn)慎，多以(yǐ)按需补(bǔ)库为主，整体(tǐ)交投氛(fēn)围较为冷(lěng)清。五一假(jiǎ)期将(jiāng)至，下(xià)周补库需求或有增加。综(zōng)合来看，预计下周(zhōu)进口铁矿石价格指数(shù)将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应端表(biǎo)现(xiàn)缩量，五(wǔ)一节前钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢(féng)高布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块(ku我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意ài)的后市，何建辉认为，目(mù)前终端需求尚未有太(tài)大(dà)起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观(guān)，黑色系整体依(yī)然承压。持续调整(zhěng)后压力(lì)得到基本(běn)释放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期(qī)看，今年大(dà)基调是经济(jì)复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供(gōng)需边际上仍我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意(réng)有改善，整体矛(máo)盾并(bìng)不是太突出，价格(gé)波动(dòng)幅度较前两年将有明(míng)显下降(jiàng)。这(zhè)也(yě)意味着，以内需(xū)为主的(de)黑色系(xì)下方仍有支撑，当前位置不宜过分(fēn)悲观。预计市(shì)场整体以(yǐ)区间振荡为主(zhǔ)，节奏(zòu)上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍(réng)是需(xū)求复苏力(lì)度。

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