30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　吴亦凡还出得来吗100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债(zhài)搜(sōu)特转债今(jīn)天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有(yǒu)过如此低价可转债，与(yǔ)此同时(shí)，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退市和(hé)违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行业逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天(tiān)净(jìng)买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的(de)可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转债被(bèi)告知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和转债退(tuì)市的历(lì)史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退(tuì)市(shì)，搜特(tè)转债持续暴跌(diē)，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的(de)转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退(tuì)市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能(néng)面临的(de)违约(yuē)。彻底带崩了(le)整个低(dī)价转债，过(guò)去的双低策略(lüè)似(shì)乎也不再奏(zòu)效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正股思创(chuàng)医惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴(bào)跌(diē)8.19％吴亦凡还出得来吗，而正股(gǔ)塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大(dà)批价格跌破100元的低(dī)价转债，而(ér)一(yī)年前(qián)市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价(jià)格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在(zài)券(quàn)商、银行等金融股带动(dòng)之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下行，今日(rì)又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期市场波(bō)动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲(chōng)量明(míng)显(xiǎn)+票据利率下(xià)行，数据走弱在(zài)方向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基(jī)数效(xiào)应外，主因(yīn)C端新增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私人部门(mén)中长贷仍(réng)在修(xiū)复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映(yìng)的制造(zào)业(yè)库(kù)存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大(吴亦凡还出得来吗dà)需求”的可(kě)能。

　　前海开源基(jī)金近(jìn)日也表(biǎo)示(shì)，后续来看市(shì)场(chǎng)回落(luò)空(kōng)间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除(chú)基数效应外，欧美(měi)的(de)韧性(xìng)与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外(wài)需，内(nèi)需同样在修(xiū)复下市场(chǎng)分(fēn)子(zi)端边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二(èr)、国(guó)内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大(dà)概率(lǜ)仍然维持(chí)宽松(sōng)，同样仍可(kě)能有增量政策(cè)出台(tái)，对(duì)市场均是呵护而(ér)非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后市场基(jī)本已定(dìng)价美(měi)联(lián)储(chǔ)本轮(lún)加息(xī)已至顶点，仍然存在(zài)区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资(zī)对国内市(shì)场(chǎng)的(de)流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板块内部的(de)分化，热(rè)门板(bǎn)块交易性的(de)波动是指数调整主(zhǔ)因，但在(zài)内(nèi)需修复、外(wài)需韧(rèn)性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出(chū)压力不大下市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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