30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之间出(chū)现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面(miàn)值的(de)可转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担(dān)心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续(xù)回落，上证(zhèng)指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多(duō)数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科(kē)创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前(qián)最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑(zhù)、有色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行业(yè)逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债(zhài)市场

　　30年没(méi)有过(guò)的可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要(yào)退市(shì)，打(dǎ)破了30年来(lái)的(de)可转债(zhài)没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得(dé)太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特(tè)转债(zhài)今(jīn)日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市(shì)已(yǐ)没什么悬念。

　　接连(lián)的退市(shì)情形，以及可能面临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过(guò)去的(de)双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超(chāo)6％。为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别p>

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而一年(nián)前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债价格低(dī)于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在(zài)券(quàn)商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然(rán)后持续下(xià)行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证券近(jìn)日策略(lüè)点评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲(chōng)量明(míng)显(xiǎn)+票据利率下行，数据(jù)走(zǒu)弱在(zài)方向上不超预期，但幅度(dù)较(jiào)预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明(míng)显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月新增创历(lì)史新低(dī)，与地产销售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升(shēng)，基数效(xiào)应外，主因C端新增(zēng)存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非金融企(qǐ)业(yè)盈利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据(jù)反(fǎn)映的制造业库(kù)存及(jí)产能周(zhōu)期(qī)位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再(zài)次印(yìn)证复苏(sū)成(chéng)色需巩固，或提(tí)升(shēng)政(zhèng)策(cè)加(jiā)码“恢复和扩大需求(qiú)”的可(kě)能(néng)。

　　前海开源基金近日(rì)也表(biǎo)示，后续(xù)来看市(shì)场回落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲(jìn)的需(xū)求均支(zhī)撑了外需(xū)，内需同样在(zài)修复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对(duì)弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增(zēng)量(liàng)政策(cè)出台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基本已定价美联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍(réng)在下行下(xià)，后续海外流动(dòng)性难更紧，外(wài)资对国内市场的流(liú)出压力不(bù)大。

　　总(zǒng)为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别体来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易(yì)性(xìng)的(de)波动是(shì)指数调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资流出压(yā)力(lì)不大下市场无大风险，震荡修复(fù)延续(xù)。

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