昨天深(shēn)夜(yè)，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限谈判突(tū)然(rán)中止！

　　当(dāng)地时间(jiān)周五上午，美国共和党债(zhài)务上限谈判代表格雷夫斯(sī)与白宫(gōng)代表举行闭门会议，但(dàn)会议(yì)开始后不久(jiǔ)就突然(rán)离开。格雷夫斯说：白宫谈判代(dài)表(biǎo)实在不可理喻，目前谈判处于(yú)“暂停”状态。格雷(léi)夫斯强调，他不知道双方是否会在周五(wǔ)或周末(mò)再次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出(chū)后，三大美(měi)股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过(guò)，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)传出了有望暂停加息(xī)的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银行业的压(yā)力(lì)可能影响(xiǎng)联储的利率路径，若源于银(yín)行(xíng)业危机(jī)的(de)信贷环境收紧导致经济放缓，美联(lián)储可(kě)能不(bù)必让利(lì)率升到原(yuán)应有(yǒu)的高位。

　　交(jiāo)易(yì)员目(mù)前预计，美联储6月份加(jiā)息25个基点的可(kě)能性为(wèi)22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员预计美(měi)联储(chǔ)下月将利率(lǜ)维持(chí)在5％至5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎(hū)更受债务(wù)上限事态(tài)发展的影响。

　　鲍威尔讲话期(qī)间，美股(gǔ)跌(diē)幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对(duì)利率前景敏感的两(liǎng)年期美(měi)债收益率(lǜ)迅速远离他讲话(huà)前所创的两个月来高位，一度较高位回落超过(guò)10个基(jī)点；美元指(zhǐ)数(shù)刷新日低，加(jiā)速跌离(lí)周四所创的3月末(mò)以来高(gāo)位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率逐步(bù)回(huí)升，全天攀升收官，美股和(hé)美元的跌势未改。

　　最终，美(měi)股周五高开低(dī)走，受(shòu)债(zhài)务上限(xiàn)谈判(pàn)暂停拖累三大股指(zhǐ)盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道指粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思收跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热门中概股走势分化，蔚(wèi)来(lái)涨超3％，理(lǐ)想、新(xīn)东方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡(fēi)、京东(dōng)跌超2％。

　　商(shāng)品(pǐn)方面(miàn)，有(yǒu)色金属(shǔ)大多上(shàng)涨(zhǎng)，伦(lún)锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡(xī)连涨三日。本周基(jī)本金属涨(zhǎng)跌(diē)各(gè)异(yì)。伦镍跌超4％，在(zài)上周(zhōu)跌(diē)超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两周。而伦(lún)锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头。伦(lún)铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前水平，都止住四(sì)周连(lián)跌(diē)之势(shì)。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在(zài)连涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌(diē)0.43％，报(bào)71.55美(měi)元(yuán)/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本(běn)周美(měi)油累(lèi)涨约(yuē)2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周连跌。

　　北京(jīng)时(shí)间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场(chǎng)，准备继(jì)续进行债务上(shàng)限谈判。

　　美国国会众议院议长(zhǎng)麦卡锡(xī)表示，共和党人将于北京(jīng)时间今天上午重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法第14修正案(àn)来绕开债(zhài)务(wù)上(shàng)限解决不(bù)了任何问题(tí)，将阻止拜(bài)登推动的增(zēng)加(jiā)政府开(kāi)支行(xíng)动。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，美国财政部现金余额(é)截(jié)至5月18日进(jìn)一步降至573亿美(měi)元。截至5月17日(rì)，美国(guó)财政部财政紧急措施(shī)余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美(měi)国通(tōng)胀远远高于2％目标，鉴于(yú)信贷压力(lì)可(kě)能无需(xū)继续(xù)加息

　　当地时间周(zhōu)五（北京时间今天凌晨(chén)），美联储主席(xí)鲍威尔出席名为(wèi)“货币(bì)政策观点”的小组讨论。市场关注他(tā)提供的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强(qiáng)调(diào)，“美国通胀远(yuǎn)远高于(yú)我们2％的目(mù)标”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成漫长(zhǎng)的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让通胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价稳(wěn)定是经(jīng)济保(bǎo)持(chí)强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽派信号称，自己倾向于(yú)支持(chí)6月会议暂不加息，而且银行业危机(jī)导致的信贷条件收紧(jǐn)，可能意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压力(lì)可能对经济(jì)增长、就业(yè)和通胀造(zào)成的(de)负面影响，可(kě)能无需（继续）加息至(zhì)那么(me)高的水(shuǐ)平就能成功打压(yā)通胀。美联储(chǔ)在收紧货(huò)币政策(cè)方面已(yǐ)取得长足进步，政策立(lì)场现在是对(duì)经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)具有限(xiàn)制性的。做太多(duō)与做太(tài)少(shǎ粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思o)的风险正(zhèng)变(biàn)得(dé)更加平衡(héng)。我们面(miàn)临着迄今为止收紧政(zhèng)策的效应滞后，以及近期银行业压力导致的信贷收紧程度等多重不(bù)确定性。有鉴于(yú)此(cǐ)，美联储有能(néng)力(lì)观察更(gèng)多(duō)数(shù)据和未来(lái)前景的演变，然后再(zài)决定(dìng)可能需要(yào)提(tí)高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔(ěr)也强调季(jì)度经(jīng)济预测的准确度通(tōng)常存在挑战(zhàn)，他(tā)上述提(tí)到的观点及其(qí)能(néng)实现(xiàn)的程度也都存在(zài)不确定性(xìng)，理(lǐ)由(yóu)是“未(wèi)来前景面临着历史性高企(qǐ)的(de)不确(què)定性(xìng)”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币(bì)政策(cè)应(yīng)进一步收紧多少而作出决定。”

　　有(yǒu)分析称(chēng)，这说(shuō)明银行业危机(jī)后(hòu)，鲍威尔开始释放“保持耐心(xīn)”的利率路(lù)径信号。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业压力将影响货币决策。

　　产业供需结构预(yù)期转(zhuǎn)弱(ruò)，纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)连续(xù)下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走(zǒu)弱(ruò)，昨(zuó)日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑(zhèng)商所发(fā)布公(gōng)告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交易时起，纯碱期(qī)货2309合(hé)约的日内平(píng)今仓交易手续费(fèi)标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期(qī)货研究所(suǒ)负责人闾振兴表示，主要有三方面：一是产业供(gōng)需(xū)结(jié)构预期转(zhuǎn)弱；二是宏观(guān)环境不(bù)乐观；三是(shì)交易者在对冲操(cāo)作中将(jiāng)纯(chún)碱玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华(huá)研究院(yuàn)能(néng)化分析师(shī)李(lǐ)嘉(jiā)豪认为，各(gè)自的原因并不相同。纯(chún)碱周(zhōu)五跌幅较大的主要(yào)原因在于远兴投产的消息面刺激，使得盘面出(chū)现较(jiào)大跌幅(fú)。除此之外(wài)，本周(zhōu)检修量增加，库存依(yī)旧累(lèi)库(kù)，可(kě)见下游(yóu)的持(chí)货意愿依旧(jiù)较差。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对供需关(guān)系也存在一定的影响(xiǎng)。在现货松动、投产预期(qī)、库(kù)存(cún)累(lèi)库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因(yīn)在于前期（3月和4月）需求较旺，下(xià)游补(bǔ)库(kù)至环比高位。”他(tā)说，短期价格(gé)松动，中下游的(de)备货情(qíng)绪出现一定的谨慎或者恐高的(de)情形，因此(cǐ)产销出现了较为明显的下滑。在现货(huò)松动、产销较(jiào)弱的局面下，玻(bō)璃(lí)的价(jià)格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业供需结构(gòu)看，浙商期货分(fēn)析(xī)师江文敏具(jù)体介绍，纯碱方面，近期主要(yào)市场交易点是远兴能源(yuán)新增投产。昨日，远兴(xīng)能源1号线正式点火，新增(zēng)天然碱产能150万吨(dūn)，后续(xù)2号线原(yuán)计划(huà)于6月点火投产(chǎn)，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原(yuán)计(jì)划于(yú)9月份出产(chǎn)品，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月(yuè)份出(chū)产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏(sū)打。远兴能(néng)源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能和低(dī)成本纯碱的叠加作(zuò)用下持续(xù)走低，周五又逢(féng)远兴(xīng)能(néng)源(yuán)点火的(de)信息(xī)落地，市场看空(kōng)情(qíng)绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的(de)供需结构在9月(yuè)会发生变化，这是(shì)市场早已预期的，市场也已充分计价，这一点从9月合约的深贴(tiē)水可以(yǐ)得(dé)到验证。在这(zhè)个供需转宽(kuān)松的(de)预期下，产业链开始形(xíng)成负(fù)反馈(kuì)，粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思纯碱现货(huò)价格也出现崩塌(tā)，这(zhè)一点(diǎn)从近月合约的跌幅和现货(huò)向期货回归的(de)方式收敛基(jī)差上(shàng)可以(yǐ)得(dé)到验证。

　　而玻(bō)璃(lí)方面(miàn)，江文敏表示，近期(qī)市(shì)场主要交(jiāo)易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃(lí)深加工厂缺乏(fá)强(qiáng)有力的订单支(zhī)撑(chēng)，5月(yuè)中旬订单天数为(wèi)16.4天，与4月底(dǐ)相(xiāng)比减(jiǎn)少0.1天(tiān)。深加工厂原(yuán)片库存天数5月(yuè)中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减少1.73天。从(cóng)历史(shǐ)数据来看，原片库(kù)存偏高，补库(kù)意愿(yuàn)相比4月降低。从(cóng)玻璃产销数据(jù)来看，5月沙河地区产销数(shù)据平均为65％，湖北(běi)地(dì)区产销数(shù)据平均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新增日(rì)熔量1200吨(dūn)，10月(yuè)减少(shǎo)日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔(róng)量达到(dào)巅峰，峰值(zhí)约(yuē)170080吨。

　　“玻(bō)璃价格(gé)一(yī)直(zhí)都比较弱，主要(yào)是高库存(cún)和低需(xū)求逻辑。”闾(lǘ)振(zhèn)兴说，4月中(zhōng)下(xià)旬玻(bō)璃(lí)价格在去库逻辑下出现过(guò)反弹，但(dàn)反弹后利润(rùn)改善很多，加之(zhī)终端表现并不乐观(guān)，因此又出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧(ōu)美经济衰退预期(qī)、国内(nèi)经济(jì)复苏不及预期的背景下(xià)，整个工业(yè)品价格承(chéng)压，纯碱此(cǐ)前(qián)强势(shì)的中观(guān)逻辑终敌不过疲(pí)弱的宏观逻辑(jí)。从(cóng)持仓上看(kàn)，部分市(shì)场资金在做强弱对冲(chōng)，而纯(chún)碱和(hé)玻璃正是空头配置，强化了二者的弱势(shì)。

　　纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃弱(ruò)势(shì)或将持续

　　对(duì)于(yú)后(hòu)市，李(lǐ)嘉豪表示，纯(chún)碱主要关(guān)注检修(xiū)是(shì)否能(néng)带来现货价格短(duǎn)期的企稳，但中(zhōng)长(zhǎng)期价格下(xià)跌至(zhì)成本线(xiàn)为大概(gài)率事(shì)件。“从(cóng)商(shāng)品格(gé)局看，纯碱(jiǎn)投产后必然走向过剩，而(ér)短期检修的(de)兑现有限(xiàn)，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商品从(cóng)偏(piān)紧到过剩的周期中，价格趋势预(yù)计继续向下。”他说(shuō)，对于玻(bō)璃，需要等(děng)待的(de)则是中下游(yóu)的备货意愿何时能够起(qǐ)来：一是等待下游的原料库存消耗，二(èr)是对(duì)未来的需求(qiú)是否(fǒu)存在(zài)旺季(jì)的(de)预(yù)期。短期来看，下游以消耗前(qián)期库(kù)存为主，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏(piān)弱。后市关注在需求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连续(xù)性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为，除非价(jià)格开(kāi)始冲击成本，或是供(gōng)需上有(yǒu)重大改变，否则(zé)纯碱(jiǎn)和玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则还是要关注持仓(cāng)的变化，短线资金离场或(huò)使(shǐ)得(dé)低位波动加大。”他(tā)说，止跌可以关注两个指标：一是基差(chà)不再是以(yǐ)现货下跌(diē)方式来修复；二是月供需(xū)预期博弈(yì)相(xiāng)对明朗(lǎng)，基差企(qǐ)稳。

　　分(fēn)品(pǐn)种看，江文(wén)敏表(biǎo)示，纯(chún)碱后市仍将维(wéi)持弱势，可重(zhòng)点关注(zhù)远(yuǎn)兴能源的后续投产(chǎn)进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续(xù)投产推迟(chí)，则盘(pán)面或(huò)将(jiāng)维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃(lí)方面(miàn)，他认为，后市弱势也将(jiāng)继续保持，中(zhōng)长期则(zé)视终端需求变动来判(pàn)断是否维持弱势，可重点关注下(xià)游深加工订(dìng)单(dān)情况、地(dì)产施工端情况。若(ruò)后期地产施工端主体封顶数量较多，那么(me)玻璃的需求量将抬升，下游深加工订单数(shù)量也将因此抬升，盘面或维稳。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思