今年以来，港股走势(shì)可(kě)谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前(qián)基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯(chún)度”以港股(gǔ)为投(tóu)资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均(jūn)仓(cāng我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词)位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季度加(jiā)大了对(duì)港股(gǔ)的投(tóu)资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末的(de)39.13％；史博管我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词理(lǐ)的南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大(dà)港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国(guó)南方航(háng)空股份、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力(lì)、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南(nán)方港股创新视(shì)野(yě)一年(nián)持(chí)有基金基金(jīn)经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活(huó)动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已经让美(měi我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词)联储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造业等板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济的代(dài)表行(xíng)业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合(hé)规整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投(tóu)资区(qū)域(yù)，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关公司，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的(de)整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外(wài)输出算(suàn)法和算力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)港股数字(zì)经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国(guó)内地经济的环(huán)比(bǐ)上行(xíng)将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定(dìng)的压(yā)力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估(gū)值仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四(sì)季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多(duō)的(de)龙头公(gōng)司可能(néng)会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市(shì)场也即(jí)将进(jìn)入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上(shàng)的(de)决定(dìng)性(xìng)因素(sù)。

　　在(zài)盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢(yì)价均在高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹(dàn)性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增效优的(de)行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)二次(cì)增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大于下(xià)行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及(jí)分(fēn)红意愿提(tí)升的(de)高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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