AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注(zhù)的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期(qī)人工智能极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的(de)快速发展为全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活(huó)方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完善的(de)法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安(ān)全并(bìng)防(fáng)止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在(zài)应对(duì)挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门(mén)谈及，一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本(běn)质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然(rán)处(chù)于产业的(de)早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国(guó)公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目前整个(gè)板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力(lì)，致(zhì)力(lì)于(yú)创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了积极参(cān)与布(bù)局(jú)，其中，除了科(kē)技(jì)成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新成为最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件和(hé)互联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金经(jīng)理明确(què)看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的(de)板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉(lā)开(kāi)新一轮(lún)科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产业变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股(gǔ)投(tóu)资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜(lá什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空n)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全(quán)合(hé)润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质(zhì)生活在一季度(dù)也(yě)进行了(le)调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零(líng)、金(jīn)山(shān)办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着人(rén)口老龄(líng)化与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于全要素(sù)生(shēng)产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别(bié)是重点布局了(le)人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中表达了对人(rén)工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人(rén)工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意(yì)义，因为(wèi)本(běn)次的人工智能(néng)的应用领域得到了(le)极(jí)大的(de)拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次重大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技(jì)术的应(yīng)用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估(gū)值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更(gèng)持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机(jī)、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发(fā)现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能(néng)源板块(kuài)的非理性行为，就如同去(qù)年三(sān)季(jì)度半导体及(jí)医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新(xīn)一轮(lún)科(kē)技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的(de)开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也(yě)会(huì)努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面(miàn)前(qián)保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了(le)不少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的(de)配置大(dà)概率少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次(cì)不一样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表了(le)主线(xiàn)行情的确(què)立，但(dàn)我们(men)还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么(me)程(chéng)度(dù)，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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