财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大(dà)幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人(rén)工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价(jià)值的基金(jīn)经理仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为(wèi)所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金一季(jì)度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知(zhī)名(míng)基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究(jiū)精(jīng)选混合(hé)一季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合一季度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

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　　从上述调仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人(rén)工智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也(yě)在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工智能的(de)产(chǎn)业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和(hé)下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，万达(dá)电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则(zé)加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对新(xīn)能(néng)源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十(shí)大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达了(le)仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现(xi尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次àn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接受财联(lián)社记(jì)者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论是(shì)基金经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是(shì)无法承受的(de)。所以，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的(de)估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚(shàng)未(wèi)结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应(yīng)用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布(bù)，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们(men)预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力(lì)、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏成长风(fēng)格(gé)占(zhàn)优(yōu)，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在(zài)过(guò)去几年(nián)其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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