近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了(le)4次，游族(zú)网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关(guān)键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对(duì)外(wài)投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在(zài)国内处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于(yú)节(jié)目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不(bù)能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常0; line-height: 24px;'>广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常，企(qǐ)鹅(é)影视和(hé)笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会(huì)》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多(duō)也快(kuài)得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未(wèi)来(lái)投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本(běn)为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因(yīn)在(zài)于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具(jù)有(yǒu)巨大的(de)不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的(de)不确定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未(wèi)来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底线之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运(yùn)营(yíng)爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业(yè)中(zhōng)的(de)其(qí)余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台(tái)，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个(gè)行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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