编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金(jīn)中，科技(jì)成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)最(zuì)新(xīn)季报中，保留(liú)了上一季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的(de)，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大(dà)白(bái)酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去年的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但(dàn)我们(men)认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理时间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的(de)重仓(cāng)次(cì)序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的(de)半壁重仓限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一(yī)的变化是(shì)他用中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)替换了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度(dù)股(gǔ)票仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对结构进(jìn)行了(le)调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低(dī)了金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持(chí)有商业模式出(chū)色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季(jì)度(dù)仅有三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用(yòng)次(cì)高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美(měi)以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液(yè)有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他(tā)对(duì)重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作(zuò)为核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源后(hòu)依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金(jīn)域(yù)医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链(liàn)上游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)基(jī)金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是代(dài)表作(zuò)新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调(diào)出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能(néng)源产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的(de)公司，主要(yào)产品是(shì)三(sān)元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公(gōng)司(sī)的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报(bào)的全(quán)面梳理，在(zài)信澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选中还出(chū)现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是(shì)一(yī)家高科(kē)技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则(zé)是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金(jīn)网显(xiǎn)示(shì)，早在去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在(zài)管的7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全(quán)线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金一(yī)季报显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依(yī)然为(wèi)上季(jì)的7只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别(bié)是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的(de)年初至(zhì)今(jīn)表(biǎo)现(xiàn)一般。但(dàn)他(tā)此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新数据(jù)显示目(mù)前在(zài)管产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一的(de)广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思(sī)路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金(jīn)相关产(chǎn)品的(de)2022年四季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势(shì)的(de)高端制造产业链(liàn)布(bù)局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去(qù)年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而(ér)新调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司(sī)，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的(de)的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了(le)坚守的价(jià)值投(tóu)资(zī)，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资(zī)产是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净(jìng)值增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时(限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗shí)他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明了(le)其对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示基金仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国内(nèi)企业能(néng)在不(bù)远的(de)将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在(zài)炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目(mù)前(qián)其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在(zài)管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在(zài)前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国(guó)海油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只(zhǐ)中字头(tóu)外(wài)，后两者(zhě)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预(yù)期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低(dī)估的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去(qù)年(nián)3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十大(dà)重仓股除(chú)去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓(zhuó)易(yì)信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调(diào)出的标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字(zì)经济(jì)和(hé)新的(de)信息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续(xù)围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物(wù)同期成名的还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的(de)三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据显示(shì)，年内(nèi)他所管理的7只基(jī)金全(quán)部(bù)涨幅(fú)超过(guò)20％，其(qí)中表现最好的还是他的成(chéng)名作华(huá)安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他(tā)所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席(xí)位全部更换。从最新的标(biāo)的(de)来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目前(qián)年(nián)内至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济(jì)结构转型时期(qī)，我们相信未来科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创新和(hé)受益于国(guó)民(mín)经济持续(xù)增(zēng)长的(de)消(xiāo)费及(jí)原材料放在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当(dāng)年(nián)一并(bìng)成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他(tā)目(mù)前在管(guǎn)的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科(kē)技(jì)创(chuàng)新迄今(jīn)的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用中微(wēi)公(gōng)司替(tì)代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了(le)机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来(lái)看，这些相对低调的领域(yù)也开始越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来(lái)看，在上(shàng)一季度(dù)没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季(jì)度头(tóu)三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去(qù)年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的(de)配置(zhì)。目前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期(qī)价值，同(tóng)时保持了(le)科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度(dù)配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产(chǎn)股(gǔ)、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报的十大流(liú)通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他(tā)参(cān)与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋(dòng)独自(zì)管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大(dà)体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也就是说其占(zhàn)据了十(shí)大重仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个(gè)触底回升(shēng)的过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹(píng)果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还(hái)有不可忽视的(de)一环就是(shì)军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然(rán)很(hěn)难有持续(xù)性的(de)表现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理万方(fāng)方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军(jūn)工安(ān)全混合为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替(tì)代(dài)了上一季的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属(shǔ)细分(fēn)来看(kàn)，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛(sài)道占据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替(tì)代了(le)前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未(wèi)来两年(nián)确定性的产业趋(qū)势和高增(zēng)长的细分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度在高(gāo)确(què)定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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