5月(yuè)23日，医药股开盘拉升，复星医药、科伦药业涨超2％，恒瑞医药、药(yào)明康德、智(zhì)飞生(shēng)物、沃森生物、长春高(gāo)新等涨超(chāo)1％。

　　医(yī)药板块(kuài)今年以来持(chí)续处于低位水(shuǐ)平，具有(yǒu)较大吸引力。截至5月23日，医药生物行业(yè)估值PE-TTM32.31倍，5年分位(wèi)值16％，仍处于历史较(jiào)低分位数水平。

　　在AI、中特估主题行(xíng)情逐渐熄火后，医药板块作为老赛道是否能有反弹行情？在后疫情时(s在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录hí)代，医药板块是否还有新的业绩驱动因素？本文将详细(xì)解析。

　　01

　　基本面持续(xù)改善(shàn)

　　医药行业复苏确(què)定性很强

　　疫情在(zài)2023年第一季度的(de)影响将会逐步消退，医药行业的基本面正(zhèng)继续得到(dào)改善。

　　2023年一季度(dù)，医(yī)药板块(kuài)（创新药(yào)除外）营收同比+2.13％，归母净利润同比-26.98％，与(yǔ)2022年的增速相比(bǐ)，收入增速下滑(huá)14.17 pct，利润(rùn)增(zēng)速下滑58.11 pct，从(cóng)估(gū)值(zhí)角度来看(kàn)，在2023年一季(在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录jì)度，医药板块(kuài)（创新(xīn)药除(chú)外）存在一定的估值修复，市盈率(lǜ)（TTM）由(yóu)2022一季度的28.51倍提升至2023一季度的31.24倍。

　　在2023年第一季度(dù)，创(chuàng)新药板块的营收与去年同期相(xiāng)比增加了6.56％，研发总(zǒng)支(zhī)出的增速达到了(le)+15.25％，研发支出占收入的比例达到(dào)了38.07％，与2022年第一季度相比下降了12.44 pct，整体板块市(shì)值/净现金(jīn)已经从2022第一季度(dù)的(de)8.84倍恢复到了2023第一季(jì)度的15.45倍。

　　从医药行业的经营数据来看，除去创新药(yào)和疫情受益细分(fēn)领域，医药板块中具有(yǒu)较(jiào)好成长能力的低估值板(bǎn)块有原料(liào)药、医疗设备(bèi)、血(xuè)制(zhì)品、药(yào)店(diàn)。

　　相较于许多(duō)创新药、器(qì)械企(qǐ)业的产(chǎn)品销售前(qián)景，国内(nèi)市场仍(réng)未(wèi)达到(dào)预期(qī)，原因在于近几(jǐ)年来，由于(yú)老龄化，国内医(yī)保(bǎo)支(zhī)出并未增加太多(duō)，增(zēng)速(sù)中的增量大部分(fēn)都被用(yòng)于(yú)疫情(qíng)相关行(xíng)业。

　　这也(yě)是为什么，国内的医疗行业，增长速度并不快。首先，结构性的分化(huà)是非常(cháng)明显的，传统(tǒng)药企(qǐ)必(bì)须(xū)要给创(chuàng)新留出空间(jiān)，比如在过去的三年中，港股创(chuàng)新药企的年化(huà)营收增速(sù)高达70％。对本土医药企业(yè)而言，要(yào)实现(xiàn)高速发展，必(bì)须要(yào)双管齐下，在本土市(shì)场之外(wài)拓展国际市(shì)场。

　　02

　　医疗新(xīn)基(jī)建仍(réng)是

　　医药投资的胜负(fù)手(shǒu)

　　目前在(zài)总需求复苏不及预期(qī)的背景下，医药板(bǎn)块中有刚性需求的(de)新基(jī)建板块或是最具(jù)有确(què)定性的领域之一，一(yī)定程(chéng)度(dù)上或仍(réng)是今年(nián)医药投资(zī)的胜负(fù)手。

　　我国继续(xù)推进优质医疗资源扩(kuò)容下(xià)沉、区域(yù)平衡(héng)分布，医(yī)疗新基建再获政策扶持。4月13日，国家(jiā)卫生(shēng)健康委员会召(zhào)开新闻发布会，重点(diǎn)介绍优质医疗资源(yuán)下(xià)移、区域平衡布局。县医院作为县级(jí)医疗卫生(shēng)服(fú)务(wù)网络的龙头，连接着(zhe)城乡(xiāng)卫(wèi)生(shēng)服(fú)务(wù)体系。长期以(yǐ)来，国家卫生(shēng)健康(kāng)委通过开展三级医院(yuàn)对口(kǒu)帮扶(fú)等(děng)方式，引导优质(zhì)医疗(liáo)资(zī)源(yuán)下移，不(bù)断提高县级医院的综合实力。

　　今后，继续推进人才(cái)、技术、管理(lǐ)的下移，通过城市三级医(yī)院(yuàn)的对口支援，托(tuō)管，建立(lì)医联体(tǐ)，远程医疗等多(duō)种形(xíng)式，满足县域居民(mín)的基(jī)本医疗(liáo)卫生需求，为普通(tōng)疾病在市县(xiàn)范围内解决奠定坚实的基础。

　　会(huì)议(yì)同时指(zhǐ)出，在接下来的工(gōng)作中，将继续推进(jìn)临(lín)床重点专科“百千(qiān)万(wàn)”工程(chéng)，指导各(gè)地按照“搭平台，建载体(tǐ)，促(cù)融合”的思路(lù)，重点加(jiā)强(qiáng)群(qún)众需(xū)求较大的心血管(guǎn)外科学、妇产科、骨科、麻(má)醉(zuì)科、小儿科(kē)、精神病(bìng)学、病理学等专(zhuān)科建(jiàn)设，补齐资(zī)源短(duǎn)板，完成预期的建设任务。随着具(jù)体政策的出台，相(xiāng)关(guān)的基层医疗器械市场或将受益(yì)。

　　可发现与(yǔ)医疗(liáo)成像器材(cái)、生命信息设备和心血管耗材相关的板块将会有较大的发展空间。其中的个(gè)股有(yǒu)：联影医疗、万(wàn)东(dōng)医疗、奕瑞科技、乐普医疗、心脉(mài)医疗、海(hǎi)尔生物。

　　医改(gǎi)政策频频出台(tái)，医疗器械(xiè)市场持续扩张(zhāng)。随着国家继(jì)续支持优质医疗资源扩容下沉(chén)的政策，在未来，医疗卫生(shēng)资源的(de)分(fēn)布将会(huì)得到优化，促进更多(duō)优质(zhì)的医疗资源(yuán)向下扩容，释放(fàng)更多中、基层医疗机构(gòu)的采购需求。

　　在国家“十四(sì)五”规划中提出要加强医疗卫生领(lǐng)域的基(jī)础设(shè)施(shī)建(jiàn)设的背(bèi)景下，预计医疗器械采购将(jiāng)更加(jiā)宽松，这将推动医疗器械(xiè)市(shì)场(chǎng)的(de)快速发展。在政策推动下，国产(chǎn)品(pǐn)牌有望(wàng)凭借高性价比的(de)优势加速进(jìn)入医院，长期而言(yán)，随着(zhe)多项政策(cè)支持的持续加强，国产(chǎn)替代将逐步加速，相关(guān)大型医疗器(qì)械的(de)龙头厂(chǎng)商将会抓住放量的机(jī)会，实现(xiàn)快(kuài)速发(fā)展。

　　华富证券建议关注国内高端(duān)医疗设备的龙(lóng)头(tóu)企业：迈瑞医疗(liáo)、联影医疗、澳华(huá)内镜、开立(lì)医疗、海泰新光。这(zhè)些企(qǐ)业具有较好的产品(pǐn)性(xìng)能(néng)、较(jiào)好的(de)渠道和较强的(de)研(yán)发能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录