北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提(tí)问环节中，回答(dá)了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过(guò)投资对象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投资(zī)美(měi)国(guó)而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到(dào)一些更(gèng)好的(de)公(gōng)司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素(sù)的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投(tóu)资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判断(duàn)而(ér)不是价格判断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名第(dì)一(yī)的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等(děng)这类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时(shí)代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出(chū)的(de)18家公司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是(shì)主营集成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也(yě)曾筛(shāi)fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式选出相对(duì)符(fú)合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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