在投(tóu)资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续(xù)受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价(jià)率都回落到4％以内(nèi)，投资者的(de)追捧(pěng)热情在风(fēng)险提示后(hòu)有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数都(dōu)是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受(shòu)到资(zī)金的净买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出了指数(shù)的(de)涨幅(fú)，未(wèi)来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价(jià)回(huí)归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资(zī)者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息(xī)预(yù)期下(xià)降(jiàng)和(hé)日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升(shēng)，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流(liú)日本(běn)市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交(j乔布斯为什么把苹果给库克iāo)易所(suǒ)上市(shì)公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公(gōng)司治理监(jiān)督(dū)机制(zhì)。在(zài)这(zhè)一改革下，预(yù)计部(bù)分低估(gū)值企业可能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被(bèi)宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部分利(lì)好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市等(děng)，推动市(shì)场(chǎng)对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短期过(guò)快上涨带来的(de)投资(zī)风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流(liú)入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业(yè)和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了(le)2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关注，净流入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入资(zī)金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数(shù)的(de)“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的(de)回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持(chí)续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在(zài)政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实(shí)科技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要(yào)重视通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的(de)两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别(bié)有(yǒu)超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资(zī)金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50E乔布斯为什么把苹果给库克TF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资(zī)金出(ch乔布斯为什么把苹果给库克ū)现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济(jì)中长期(qī)的(de)趋势(shì)，但市场展现出更多(duō)结(jié)构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议(yì)继续关注资金合力最强的人(rén)工智(zhì)能与央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其(qí)是(shì)大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对生产力(lì)的提升(shēng)，重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注计算机、互联(lián)网和传媒(méi)等(děng)行业。

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