今年A股市场最(zuì)为火热的(de)“中特估(gū)”板块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级(jí)指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期(qī)已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预期(qī)，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过(guò)份(fèn)冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市(shì)公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商(shāng)中(zhōng)证(zhèng)国新央主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别企(qǐ)股东回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一(yī)步探索建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在(zài)上交所上市(shì)，上交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会议(yì)或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基(jī)金工(gōng)商(shāng)各(gè)方对此也比较(jiào)重视，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发(fā)行，但目前市场上(shàng)也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会过(guò)度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的(de)考核权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士也预计，类似(shì)去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别)同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会(huì)过(guò)度拼(pīn)基(jī)金首发，不过(guò)，目前(qián)市场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年(nián)以来资本市场的热(rè)门，基金(jīn)公司(sī)也(yě)积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)陆续(xù)申报了(le)21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多(duō)家(jiā)机构(gòu)，还各申(shēn)报了(le)主、被(bèi)动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科(kē)技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会(huì)陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会(huì)满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来发展和(hé)改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资(zī)源配置(zhì)功能的发(fā)挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助(zhù)于提升(shēng)市(shì)场对(duì)国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的各类(lèi)因(yīn)素做进一(yī)步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本市(shì)场下，预计(jì)国(guó)资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超(chāo)过其(qí)他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上市央企营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量的提升(shēng)或将成(chéng)为(wèi)央(yāng)国企估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司经营的角度看，上市(shì)央(yāng)、国(guó)企的盈利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领先，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体系的推进过(guò)程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取国务院国资(zī)委下(xià)属现 金分红或回(huí)购总额(é)占总市(shì)值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较(jiào)好的(de)盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购和网下(xià)股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别rong>5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三(sān)家基金公司都由“实(shí)力(lì)派(pài)”来担纲(gāng)基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇(huì)添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上证红利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系背景(jǐng)下估值(zhí)提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央(yāng)企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平(píng)与其经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年(nián)的(de)主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续(xù)把握(wò)国企价(jià)值重(zhòng)估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持(chí)续(xù)并形成主(zhǔ)线行情。

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