北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个(gè)半小时(shí)的提问环节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地的(de)投(tóu)资(zī)者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长(zhǎng)的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言(yán)，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便宜的(de)价格买到一些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定因素的(de)影(yǐng)响，也是(shì)值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加上其投(tóu)资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判断(duàn)而不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择(zé)的(de)是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单f0000; line-height: 24px;'>2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，排名第(dì)一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市(shì)公司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平(píng)均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出(chū)了(le)估值(zhí)相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代(dài)财(cái)经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能(néng)源领域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和(hé)2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进(jìn)行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差(chà)距(jù)最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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