财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨(yǔ)其）随(suí)着公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如(rú)曾经的(de)公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据(jù)也(yě)证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅(fú)提(tí)升116青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思3亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操(cāo)作只是(shì)公募(mù)基(jī)金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相(xiāng)关(guān)人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对(duì)温(wēn)和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块等子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金(jīn)大(dà)类(lèi)行业配置(zhì)比例(lì)一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠(guān)军(jūn)基(jī)金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报(bào)表达了仍(réng)对新能(néng)源(yuán)保持(chí)信心，“我们(men)对(duì)本产品重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成(chéng)长价值(zhí)混合前十大重仓股分别(bié)为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以(yǐ)及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即(jí)使你再看好，也(yě)青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思要控制持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期(qī)内也(yě)很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受益(yì)标(biāo)的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基(jī)本面的(de)确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的(de)机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会(huì)有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数(shù)的投资者(z青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思hě)，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本(běn)轮(lún)后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的(de)领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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