本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成(chéng)主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年(nián)就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥(féi)市(shì)政府根据集成电路产业发展规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医(yī)院里毛利率算(suàn)比较低(dī)的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也(yě)要小心(xīn)政策(cè)的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有(yǒu)高(gāo)精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力的(de)高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的核心(xīn)部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产前(qián)段(duàn)工序的(de)核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的(de)一块(kuài)市场，天花板非常低(dī)，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和(hé)传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工(gōng)解(jiě)决方案(àn)，为功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输等领域的半导体产品公司提供完整(zhěng)生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模(mó)扩张阶段(duàn)，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容(róng)易快熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也(yě)预期(qī)23年底会(huì)转为盈利(lì)，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司(sī)面对(duì)的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完成有利润的(de)公(gōng)司(sī)大得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事(shì)分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高(gāo)端(duān)分散染(rǎn)料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及(jí)其混(hùn)纺织物(wù)的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下(xià)滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服(fú)装行业(yè)景气度也一(yī)般，不(bù)关(guān)注(zhù)了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自(zì)设立(lì)以来，公司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续(xù)独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提(tí)供营销(xiāo)与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增(zēng)长，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量(liàng)较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要(yào)从事电力工(gōng)程技术服务及(jí)地理信息(xī)技术(shù)服务。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术(shù)服(fú)务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收入(rù)和利润(rùn)来(lái)源。电力工程技术服(fú)务(wù)主要系(xì)为(wèi)电网企业、工(gōng)商业企业电力(lì)相关工程提供(gōng)规划(huà)咨(zī)询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是(shì)工程类企业，设(shè)备施(shī)工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机(jī)、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频(pín)前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频(pín)前(qián)端(duān)芯片及模(mó)组的研(yán)发、设计(jì)和(hé)销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集成化模组研(yán)发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设(shè)计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组(zǔ)公(gōng)司(sī)，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下(xià)游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量研发投入，但高(gāo)研(yán)发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低于同行业(yè)公司，但即(jí)便这样(yàng)，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在(zài)哪里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产、销售和服(fú)务的(de)国(guó)家级(jí)高(gāo)新技术(shù)和专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我国防空预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客户(hù)不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移(yí)动互联(lián)网相关场(chǎng)景客户提供移(yí)动互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联网相(xiāng)关场景提(tí)供物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应(yīng)用(yòng)等(děng)综合解决方案及(jí)云终端解决方案(àn)，并根据(jù)客(kè)户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务(wù)及技术(shù)服务。一家(jiā)售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频会员和(hé)其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公司(sī)越来(lái)越不(bù)依赖(lài)买(mǎi)量来拓(tuò)广业务(wù)，感(gǎn)觉(jué)上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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