昨天(tiān)深(shēn)夜(yè)，美国(guó)债务上(shàng)限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周五(wǔ)上午(wǔ)，美国共和党债(zhài)务上限谈判代表格雷(léi)夫斯与白宫代表(biǎo)举行闭门会议，但(dàn)会议(yì)开始后不久就突然离开。格雷(léi)夫斯说(shuō)：白宫(gōng)谈判代表(biǎo)实(shí)在(zài)不(bù)可理喻，目(mù)前谈(tán)判处于“暂停”状态。格雷(léi)夫(fū)斯强调，他不知道(dào)双方(fāng)是(shì)否会在周(zhōu)五(wǔ)或周(zhōu)末再次会面(miàn)。

　　谈判遇阻的消息(xī)传(chuán)出后，三大美股指集体转跌。

　　不(bù)过，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔传出(chū)了有望(wàng)暂(zàn)停(tíng)加息(xī)的(de)鸽派(pài)信号。鲍威(wēi)尔(ěr)称，银行业(yè)的压力(lì)可(kě)能影响(xiǎng)联储的利率(lǜ)路径，若源于银行业危机的信(xìn)贷(dài)环境收紧导(dǎo)致经济放缓(huǎn)，美联(lián)储可(kě)能不必(bì)让利(lì)率升到原应有的高(gāo)位。

　　交易员目前预计，美联储(chǔ)6月份加息25个基点的可能(néng)性为22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员预计美联储下月将利率(lǜ)维持(chí)在5％至(zhì)5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔的讲(jiǎng)话(huà)相比，交易员(yuán)似乎(hū)更(gèng)受(shòu)债务上(shàng)限(xiàn)事态(tài)发展的影响(xiǎng)。

　　鲍(bào)威尔(ěr)讲话期间，美(měi)股跌幅收(shōu)窄；美债价(jià)格跳(tiào)涨(zhǎng)、收益率(lǜ)跳水(shuǐ)，对利率前景敏感的两年期美债收(shōu)益率迅速远离(lí)他(tā)讲话前所创的两个月(yuè)来高位，一(yī)度较高位回落(luò)超过10个基(jī)点(diǎn)；美元(yuán)指数刷(shuā)新日低，加速(sù)跌离周四所创的3月末以来(lái)高位。鲍威尔讲话结束(shù)后，美债收益率(lǜ)逐步回升，全天(tiān)攀(pān)升(shēng)收官，美股和美(měi)元的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周五高开(kāi)低走，受(shòu)债务上(shàng)限谈判暂停拖(tuō)累三(sān)大(dà)股(gǔ)指盘中转跌双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖，道指收跌(diē)约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超(chāo)3％，理(lǐ)想、新(xīn)东方(fāng)涨超1％，爱奇(qí)艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东(dōng)跌超(chāo)2％。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，有(yǒu)色金属大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦(lún)镍(niè)也反(fǎn)弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨三日。本周(zhōu)基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在(zài)上(shàng)周(zhōu)跌(diē)超9％后继(jì)续领跌，和跌近3％的伦锌(xīn)连跌两(liǎng)周。而(ér)伦锡和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转(zhuǎn)三周连(lián)跌(diē)势头。伦铅(qiān)涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大(dà)致持平一周(zhōu)前水平，都止住四周(zhōu)连跌之势(shì)。

　　纽约(yuē)黄金期货反(fǎn)弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最(zuì)大周跌幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月(yuè)原油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累(lèi)涨(zhǎng)约2.2％，布(bù)油(yóu)累(lèi)涨约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京时间今晨(chén)六点，有最新消息称，美国白宫谈判代(dài)表(biǎo)已抵达会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示，共(gòng)和党(dǎng)人将于北京时间今天上午重返谈判桌(zhuō)，恢复(fù)债务谈判(pàn)。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第14修正案来绕开债务上限解决不(bù)了任何问题，将阻止拜登(dēng)推(tuī)动的增加政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)行动。

　　值(zhí)得注意的(de)是，美国(guó)财政部现金(jīn)余额截至(zhì)5月18日(rì)进(jìn)一(yī)步(bù)降至573亿美元。截至5月17日(rì)，美国财政部财政紧(jǐn)急措(cuò)施余额还剩(shèng)下920亿(yì)美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远高于2％目(mù)标，鉴于信贷压力可(kě)能无需继续(xù)加息

　　当(dāng)地时间周五(wǔ)（北京时间今天凌晨），美(měi)联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔出席名为(wèi)“货币政(zhèng)策观(guān)点”的(de)小组讨论。市场关注他(tā)提供的利率路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国通胀(zhàng)远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗通(tōng)胀失败，将造成(chéng)漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目(mù)标2％的(de)承诺，物价稳定是经济(jì)保持强劲的(de)根基。

　　但鲍(bào)威尔同(tóng)时发(fā)表(biǎo)鸽派信号称，自己倾向于支持6月(yuè)会议(yì)暂不(bù)加息(xī)，而双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖且银(yín)行(xíng)业危机导致(zhì)的信贷条件收紧，可能意味着美联(lián)储峰值(zhí)利率(lǜ)将低于预(yù)期：“鉴于(yú)信贷压力可(kě)能对(duì)经济增(zēng)长、就(jiù)业和通胀(zhàng)造成的负(fù)面(miàn)影响，可能无需（继(jì)续）加息(xī)至那么高(gāo)的水平就能(néng)成功打压通胀。美联储在收紧(jǐn)货(huò)币政(zhèng)策方面已取得长足进(jìn)步，政策立场(chǎng)现(xiàn)在是对经济增(zēng)长具(jù)有限(xiàn)制性的。做太多与做太(tài)少的风险(xiǎn)正变(biàn)得更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应滞(zhì)后，以(yǐ)及近(jìn)期(qī)银行(xíng)业压力(lì)导致(zhì)的(de)信贷收紧程度等多重不确(què)定性。有鉴于此(cǐ)，美联(lián)储有能力观(guān)察更(gèng)多(duō)数据和未(wèi)来(lái)前(qián)景的演(yǎn)变，然后再决(jué)定可能需要提高(gāo)多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)也强调季度经济(jì)预测的准确度通常存在挑战，他(tā)上述(shù)提到的观点及其(qí)能实现的程度也(yě)都存在不确定性，理由(yóu)是“未来前景面临(lín)着历史性高企的不(bù)确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚(shàng)未(wèi)就货币政策(cè)应进(jìn)一(yī)步收紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有分析(xī)称(chēng)，这说明(míng)银(yín)行业(yè)危机后(hòu)，鲍威(wēi)尔开始释放“保持(chí)耐心”的利(lì)率路(lù)径信号。“新美联(lián)储通讯社(shè)”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔(ěr)点明银(yín)行业压(yā)力将影响货币决策。

　　产业(yè)供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货持续走弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃(lí)期货继续深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触(chù)及跌(diē)停。昨日盘(pán)后，郑商所发(fā)布公告，自2023年(nián)5月23日(rì)当晚(wǎn)夜(yè)盘(pán)交易时(shí)起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手(shǒu)续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研究所负(fù)责人闾振兴表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要有三方面：一是产业供(gōng)需结构预(yù)期转弱；二是宏观环境不乐观；三(sān)是交(jiāo)易者在对冲(chōng)操作中将(jiāng)纯(chún)碱玻璃作为空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但南华(huá)研究院能(néng)化分析(xī)师李嘉豪(háo)认(rèn)为，各自(zì)的原(yuán)因并不相同。纯碱周五跌幅(fú)较大(dà)的主要原因(yīn)在于(yú)远兴(xīng)投(tóu)产的消息(xī)面(miàn)刺激，使得盘面出(chū)现较(jiào)大跌(diē)幅。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，本周检修(xiū)量增加(jiā)，库存依旧(jiù)累库，可见下游的持货意愿依(yī)旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需(xū)关(guān)系也存在一定的影响(xiǎng)。在现货松动、投产(chǎn)预期(qī)、库(kù)存(cún)累库的影响(xiǎng)下(xià)，纯碱价格持(chí)续下滑。

　　“而(ér)对于(yú)玻璃，主要原因在(zài)于前期（3月和4月(yuè)）需求较(jiào)旺，下游补(bǔ)库至环(huán)比高位。”他说，短期价格松动，中下游的备(bèi)货情绪(xù)出(chū)现一(yī)定的谨慎或者恐高(gāo)的情形，因此(cǐ)产(chǎn)销出现(xiàn)了(le)较为明显的下滑。在(zài)现货松动、产销较弱(ruò)的(de)局(jú)面(miàn)下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从(cóng)产业供需结构看(kàn)，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方(fāng)面，近(jìn)期主要市场交易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能(néng)150万吨，后续2号线原(yuán)计划于(yú)6月点(diǎn)火投产，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计(jì)划于9月份出产品，产能为100万吨天然(rán)碱，3B号线(xiàn)原计划于(yú)9月份(fèn)出产品，产(chǎn)能为100万吨(dūn)天(tiān)然碱(jiǎn)和40万吨小苏打(dǎ)。远(yuǎn)兴能源的天然碱预计生产成本在(zài)1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘(pán)面(miàn)在大量新增(zēng)产能和低成本纯(chún)碱(jiǎn)的叠加作用下持续(xù)走低，周五又逢远(yuǎn)兴能源点火的信息落(luò)地(dì)，市场看空(kōng)情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱(jiǎn)的供需结(jié)构在(zài)9月会发生变化，这是市场(chǎng)早已预期的，市场也已充分计价，这一点从(cóng)9月(yuè)合约的深贴水可以得(dé)到验证(zhèng)。在这个供需(xū)转宽松的预期(qī)下，产业链(liàn)开始形成(chéng)负反馈(kuì)，纯碱(jiǎn)现货价格(gé)也出(chū)现崩塌，这一(yī)点从近月合(hé)约的跌(diē)幅(fú)和(hé)现货向(xiàng)期货回归的(de)方式(shì)收(shōu)敛基差上可(kě)以得(dé)到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏(mǐn)表(biǎo)示，近期市(shì)场主要(yào)交易(yì)点是需求转弱(ruò)，供应(yīng)上升。因(yīn)为玻璃深加工厂(chǎng)缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月(yuè)中旬(xún)订单天数为16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天。深加工厂(chǎng)原片库存天数(shù)5月中旬为21.5天，与4月(yuè)底相比减少1.73天。从历史数据来看，原片库存(cún)偏高(gāo)，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月(yuè)沙河地区产(chǎn)销数(shù)据平均为65％，湖北地区产销数(shù)据平均为73％，华东地(dì)区产销(xiāo)数据平(p双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖íng)均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份(fèn)产销数(shù)据大幅(fú)下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量3150吨，8月(yuè)减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新增(zēng)日(rì)熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔(róng)量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃日(rì)熔量达(dá)到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高库存(cún)和低需求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中下旬(xún)玻璃(lí)价格(gé)在(zài)去库逻辑下出现过反弹，但反(fǎn)弹后利润改善很多，加之终端(duān)表现并不乐观，因(yīn)此又出(chū)现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴(xīng)介绍，在欧(ōu)美经济衰退预期、国内经济复(fù)苏不(bù)及预期(qī)的背景下，整(zhěng)个工(gōng)业品价格(gé)承压，纯(chún)碱此前强势(shì)的中观(guān)逻辑终敌(dí)不过(guò)疲弱的(de)宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分市场资金在做强弱对(duì)冲，而纯碱和玻(bō)璃正是(shì)空头(tóu)配置，强化(huà)了二者的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃(lí)弱势(shì)或(huò)将持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱主要(yào)关注检(jiǎn)修是(shì)否(fǒu)能(néng)带来(lái)现货价格短期(qī)的企稳，但中长(zhǎng)期价(jià)格(gé)下跌至成本(běn)线为大概率事件(jiàn)。“从商品(pǐn)格局(jú)看，纯碱投产后(hòu)必(bì)然走向过剩，而短期(qī)检修的兑现有限(xiàn)，因此检修仅(jǐn)为长期趋势(shì)下的扰(rǎo)动，商品从(cóng)偏紧到(dào)过(guò)剩的周期(qī)中(zhōng)，价格趋(qū)势预计继续向下。”他(tā)说(shuō)，对于(yú)玻璃(lí)，需要等待的则是(shì)中(zhōng)下游(yóu)的备货意愿(yuàn)何时能够起(qǐ)来：一是等待下(xià)游的原料库存消耗(hào)，二是(shì)对未来(lái)的需(xū)求是否存(cún)在旺季的预期。短(duǎn)期来看，下游以消耗前期库存为(wèi)主，需求缺乏弹性，价格(gé)预期偏弱(ruò)。后市(shì)关注(zhù)在(zài)需求存在(zài)缺口的情形(xíng)下，7月订单是否依(yī)旧(jiù)具有连续性。

　　中期来(lái)看(kàn)，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开始(shǐ)冲(chōng)击成(chéng)本，或(huò)是供需上有重大改(gǎi)变，否则(zé)纯碱和玻璃依然维持弱(ruò)势(shì)。“短期则还是要关(guān)注(zhù)持仓(cāng)的变(biàn)化，短线资金离(lí)场或使得低位波动加(jiā)大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注两(liǎng)个指(zhǐ)标：一是基差不再是以现货下跌方式(shì)来修复；二是月供需预(yù)期博弈相对明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重(zhòng)点关注远兴能源的后续投产进(jìn)展、碱价(jià)降价幅(fú)度。若远(yuǎn)兴能(néng)源后续投产推迟，则盘面或(huò)将维稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力(lì)挺价，则盘面(miàn)也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保(bǎo)持，中(zhōng)长期则视终端需求变(biàn)动来判断是否(fǒu)维持(chí)弱势，可重(zhòng)点关注下游深加工订单(dān)情(qíng)况、地产(chǎn)施工端(duān)情况。若后期地产施工(gōng)端主体封顶数量较(jiào)多，那么玻璃(lí)的需求量将(jiāng)抬升(shēng)，下游深加工订单数量也将(jiāng)因此抬升，盘(pán)面(miàn)或维(wéi)稳(wěn)。

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