芦哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我们将影响青年失业率(lǜ)的因素(sù)拆解为(wèi)三方(fāng)面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素框(kuāng)架，我们(men)发现16-24岁失(shī)业(yè)人口的(de)增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全解释(shì)青年失业率的(de)上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年(nián)人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推(tuī)高青年失业(yè)率。假如今年(nián)3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年(nián)失(shī)业人口只(zhǐ)能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失业(yè)人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年失业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总(zǒng)人(rén)口、劳动参与(yǔ)率三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加(jiā)，不(bù)要忽略分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业(yè)率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变化(huà)较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务、知(zhī)识密集(jí)程度(dù)由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业(yè)。以受(shòu)教(jiào)育年(nián)限作为维度(dù)，青年就业(yè)从知识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业(yè)，但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业(yè)情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因。经(jīng)济复苏(sū)的主力是(shì)知识密集(jí)程度较低的餐饮、零(líng)售(shòu)等服(fú)务业，而(ér)知识密(mì)集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务业就(jiù)业(yè)复(fù)苏结构的(de)分化(huà)，带来青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近三年青年(nián)劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶(è)化而退(tuì)出劳动市场；三是就业观念的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当前青年(nián)失业率的(de)一部分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；②青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；③青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失(shī)业人口会随(suí)着(zhe)疫情(qíng)后(hòu)经济(jì)复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率的(de)三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于(yú)服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识(shí)密(mì)度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或(huò)是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数(shù)据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐(zhú)步复苏的情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查失业率较去(qù)年(nián)同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研(yán)究疫情(qíng)后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)主要是三个因素：①青年(nián)失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着青年劳动(dòng)力的变(biàn)化。这(zhè)三个因素(sù)均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变化都不能(néng)忽视(shì)。当我们(men)讨论失业率时，经常认为失业率上(shàng)升(shēng)一定(dìng)是失业(yè)增加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对于(yú)全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的(de)劳动力(lì)总量（也称(chēng)经济(jì)活(huó)动人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前一直在(zài)上(shàng)升(shēng)，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却(què)减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力人口在此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人(rén)，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业(yè)率(lǜ)变动(dòng)的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　从总(zǒng)量(liàng)来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。国家统(tǒng)计局在3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前(qián)青(qīng)年就业和失业人数的基本情况：“初(chū)步(bù)测算3月份城(chéng)镇青年9637万人(rén)，没有(yǒu)参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生(shēng)；参(cān)与(yǔ)劳动力(lì)市(shì)场的青年3219万人，其中就(jiù)业人(rén)数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力(lì)人数与去年基本持平(píng)，今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同期(qī)多70万人左(zuǒ)右，比2020年(nián)七(qī)普德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今(jīn)年(nián)前四个月青年(nián)失业形(xíng)势好(hǎo)于(yú)去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维(wéi)持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率每提(tí)高(gāo)1个点，带来32万左右(yòu)的(de)新增失业人口。尽管(guǎn)今年(nián)4月(yuè)青(qīng)年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四(sì)个月青年失(shī)业形势(shì)要好(hǎo)于去年，这与当(dāng)前经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏(xià)季毕业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业(yè)率一般在上半年(nián)逐(zhú)渐提(tí)高，7月(yuè)达(dá)到峰(fēng)值，8月(yuè)开始逐步回(huí)落，预计(jì)5-7月青年失业率或将(jiāng)继(jì)续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群体由于工(gōng)作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时(shí)首(shǒu)当(dāng)其冲。但根据(jù)月度劳(láo)动力调(diào)查数(shù)据，青年失(shī)业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作(zuò)意(yì)愿(yuàn)但从未工作过的(de)失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群体(tǐ)中这(zhè)一比例(lì)最高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分(fēn)失业人群后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一大(dà)失业原因是(shì)主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁(cái)员比例从高(gāo)到(dào)低依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的(de)青(qīng)年失业(yè)人员接受过大学教育。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越(yuè)低(dī)，平均受教(jiào)育程度(dù)越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育的，这一(yī)比(bǐ)例在(zài)其他(tā)三个年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也(yě)大(dà)致类(lèi)似，青年人由于(yú)年龄限制(zhì)，接(jiē)受(shòu)大(dà)学教育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整体来看(kàn)35岁以(yǐ)下(xià)就业人员(yuán)的(de)受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接(jiē)受(shòu)过大学教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就业(yè)分布基(jī)本一(yī)致。青年失业人口(kǒu)呈现(xiàn)出行(xíng)业(yè)聚集的特点(diǎn)，主要(yào)集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别(bié)为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全部青年(nián)失业人口的65％左右(yòu)。同时(shí)，这5个(gè)行业也是青年(nián)就业集中的(de)行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从(cóng)行业来看，青年失业人口的行(xíng)业(yè)分布是(shì)由就业分布决定的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规(guī)模(mó)的失业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失(shī)业人口(kǒu)来自何(hé)处(chù)之前(qián)，需要研(yán)究青年就业的(de)行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农(nóng)业(yè)大量流(liú)入服务业。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和(hé)电热燃(rán)水的生产供应业，这四个(gè)行业是(shì)国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年(nián)这四个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和(hé)房(fáng)地(dì)产等其他6个服务行业吸(xī)纳(nà)青年(nián)就业的比例(lì)均增(zēng)超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业(yè)人员(yuán)的(de)受(shòu)教(jiào)育年限，来计算各行业的知识密集程(chéng)度(dù)。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受(shòu)教育年限(xiàn)在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金融业外(wài)，其他(tā)四个行业是过(guò)去十年青年就(jiù)业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业平均受教(jiào)育年限基(jī)本一致，即(jí)青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识(shí)密集型(xíng)行业的(de)青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业比例（该行业的(de)青年失业人数/青(qīng)年失业总人(rén)数），除以(yǐ)各行业的青年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)（该行业的青(qīng)年就业(yè)人数(shù)/青年就业(yè)总(zǒng)人数），来(lái)作(zuò)为各(gè)行业失业(yè)率的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来(lái)看，知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)大(dà)多(duō)高于全年龄段失(shī)业率(lǜ)，如信息技(jì)术、教育、科(kē)研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或(huò)是(shì)一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺(quē)口(kǒu)。分行业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高于疫(yì)情(qíng)前(qián)三年(nián)均值，这三(sān)个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高的房(fáng)地产业、租(zū)赁和商务服务业(yè)、信息技术(shù)服务业的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业(yè)率(lǜ)的分子端来看，当前青(qīng)年失业人员增长的症结在于(yú)服务业(yè)就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平(píng)的整体提(tí)高，青年就业大量流向(xiàng)知识密集(jí)型服(fú)务业，如教(jiào)育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱后(hòu)，经(jīng)济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较低的生活性服务(wù)业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏结构(gòu)分化，带来的青年(nián)失(shī)业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教(jiào)育(yù)[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮等(děng)行业(yè)就业已经(jīng)出现回(huí)暖，但对于(yú)三分之二接受过(guò)大学教(jiào)育的青年失业人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳(nà)相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是(shì)城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我(wǒ)国(guó)开始步入(rù)人口负(fù)增长时代(dài)，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分母端(duān)推升青(qīng)年失业率，或(huò)成(chéng)为疫(yì)情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决(jué)于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二(èr)是乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口，这两部分增量未来(lái)都(dōu)趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而前者正好是建(jiàn)国以(yǐ)来的一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期(qī)，年均出(chū)生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代(dài)开(kāi)始(shǐ)明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人(rén)口转移(yí)也在减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口从2016年(nián)开(kāi)始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随(suí)着疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数(shù)量会(huì)较去(qù)年有明(míng)显增(zēng)长，但可(kě)能仍然(rán)较难回到十(shí)三(sān)五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到(dào)65％以(yǐ)上(shàng)，继(jì)续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整(zhěng)体将呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与(yǔ)率有两个(gè)特点(diǎn)，一(yī)是(shì)低于其他年龄段(duàn)群体(tǐ)，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月统计(jì)局披露的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场。而2010和2020年两次(cì)人(rén)口普查(chá)时(shí)，青年劳动参与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三年青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的(de)在校生(shēng)增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济(jì)和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份(fèn)下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业形势恶(è)化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇(chóng)导致本(běn)科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客(kè)观上会将(jiāng)部(bù)分青(qīng)年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来(lái)失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业率的(de)上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能解(jiě)释(shì)当前青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负(fù)增(zēng)长，未来(lái)青年失业(yè)率(lǜ)的(de)变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会(huì)随着经(jīng)济(jì)复(fù)苏而减少，但(dàn)经济复苏难(nán)以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下(xià)降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期变(biàn)化的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率(lǜ)的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业(yè)率时，有必要(yào)明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是(shì)调(diào)查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对(duì)全部(bù)就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青年失业(yè)率的(de)讨论以全国青年(nián)人口数量为出发(fā)点，未区(qū)分德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么(fēn)人口(kǒu)总(zǒng)量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明(míng)，各概(gài)念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口。按照统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳动能力(lì)，参加或(huò)要(yào)求(qiú)参(cān)加社会经(jīng)济活动(dòng)的(de)人员。包括就业人(rén)员(yuán)和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意(yì)愿的劳(láo)动年龄(líng)人(rén)口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的人口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国月(yuè)度劳动力调(diào)查。该项调(diào)查制度(dù)于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围(wéi)为中国大陆(lù)的城镇和(hé)乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力市场变化(huà)情况，建(jiàn)立(lì)了31个大(dà)城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将(jiāng)月(yuè)度劳(láo)动力调查范(fàn)围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一(yī)左右(yòu)。全国每月(yuè)调查(chá)约(yuē)12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每(měi)10年(nián)一次的(de)人口普查(chá)则在长(zhǎng)表部分纳入(rù)就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右(yòu)，因而(ér)人口普查的(de)就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会根据(jù)普查数据进行修正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍会(huì)存在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后(hòu)次(cì)年的年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差(chà)约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就(jiù)业(yè)人员(yuán)占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报(bào)告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年就业(yè)：从三因素(sù)框架看“疤痕(hén)效应”来(lái)自何(hé)处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发布(bù)机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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