本轮(lún)新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电路产(chǎn)业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引进(jìn)国际(jì)知(zhī)名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置(zhì)后利润重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区(qū)域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛(tòng)、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一(yī)档(dàng)，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如(rú)几(jǐ)个(gè)国(guó)企医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)是一(yī)家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品的设(shè)计、研发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术(shù)产(chǎn)业化(huà)整体(tǐ)解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的(de)核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极(jí)浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核(hé)心环节(jié)，目的(de)是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特(tè)产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过(guò)程(chéng)中(zhōng)很小的一(yī)块(kuài)市(shì)场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传(chuán)感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制(zhì)造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式(shì)代(dài)工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域的半(bàn)导体(tǐ)产品公司提供完整(zhěng)生(shēng)产制(zhì)造平台，支持(chí)客户(hù)研发(fā)以(yǐ)及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显然是要比那(nà)些(xiē)已(yǐ)经(jīng)规模化完成(chéng)有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业(yè)竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及(jí)销售，产品以中高端(duān)分(fēn)散(sàn)染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容19年的一半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立(lì)于(yú)2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续(xù)独立(lì)经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车(chē)行业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务(wù)站(zhàn)等客户，提供(gōng)营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上市(shì)，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字(zì)化(huà)是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司(sī)自身(shēn)技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服(fú)务主要系为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企业电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是(shì)工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司(sī)，主营业(yè)务为射频前端芯(xīn)片及(jí)模组(zǔ)的研发、设(shè)计和(hé)销售。慧智微具(jù)备(bèi)全套(tào)射频前(qián)端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设(shè)计(jì)能力为核心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无(wú)线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公司，下游主要(yào)是消费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大(dà)幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研(yán)发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家主要从事(shì)防空预警雷(léi)达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装(zhuāng)备(bèi)，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客户(hù)和(hé)军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快，但利(lì)润远没(méi)有回到20年，且关(guān)联交易(yì)占比越来越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实(shí)在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联(lián)网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互(hù)联网相(xiāng)关场景客(kè)户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合(hé)运(yùn)营、分(fēn)发(fā)运营(yíng)等(děng)综合运(yùn)营服务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根据(jù)客户(hù)需(xū)求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技(jì)术服(fú)务(wù)。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合(hé)型中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是获(huò)得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司(sī)总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流(liú)量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司(sī)现金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联网(wǎng)公(gōng)司越三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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