A股“股王”之争进(jìn)入白热化阶段，中国移(yí)动股(gǔ)价周中(zhōng)创历(lì)史新(xīn)高，一度从独占A股市(shì)值(zhí)榜(bǎng)首(shǒu)近(jìn)3年的茅台手(shǒu)中抢下“A股之王”的光环，引发(fā)市(shì)场热议。截至(zhì)周(zhōu)五收盘(pán)，茅台最终(zhōng)以微弱(ruò)优(yōu)势反超，但地位(wèi)已(yǐ)岌岌可危。值得(dé)注意(yì)的是，因中国(guó)移动(dòng)在A+H两地(dì)上市，若按其A股股本计算(suàn)则不(bù)过是一场计算上的乌龙，但若均按照A股股价等数据计算，则其总市值一度达2.19万亿元，超(chāo)越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字(zì)经济(jì)、信(xìn)创、中(zhōng)特估、人工智(zhì)能(néng)等一系列热点催化下，中国移(yí)动(dòng)今年股价累计最大涨幅已近60%，自去年上(shàng)市(shì)以来(lái)最近一年股价累计最大(dà)涨幅接近翻倍，而茅(máo)台股价(jià)则几乎仅在原地踏步。有市(shì)场人士(shì)认为(wèi)，中国移(yí)动和(hé)茅台这(zhè)场股王宝座的争夺可能(néng)揭(jiē)示(shì)着A股(gǔ)未来的发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示录：消费(fèi)回潮卷出白酒泡沫(mò) 数(shù)字经济时代带来(lái)预备(bèi)新股王

　　A股(gǔ)总市(shì)值(zhí)榜首之争，向(xiàng)来是市场关注(zhù)焦点，回(huí)顾历史来看，最近(jìn)十多年来股王变迁的背后似乎也反(fǎn)应着国(guó)内经济趋势(shì)和产业价值(zhí)的变化。

　　回溯(sù)2007年中(zhōng)国石油登(dēng)陆A股时(shí)，市值一度超过8万(wàn)亿人民币(bì)。不仅稳居(jū)A股(gǔ)第一，甚至登顶(dǐng)全球资本市场市(shì)值之首，得益于当时(shí)基建(jiàn)大(dà)发展时期，中石油(yóu)在股(gǔ)王的位置上稳坐了(le)八年，直到2015年(nián)工(gōng)商银(yín)行依(yī)托当年互(hù)联网(wǎng)金融牛市成为(wèi)新锐股王。再后来，随着(zhe)我国在2018年进入消费牛市(shì)，开启了此(cǐ)后(hòu)三年(nián)的消(xiāo)费白马股大牛市，也成就了(le)如今贵州茅台股王的(de)A股传(chuán)奇。

　　（图(tú)片来源(yuán)：格隆汇(huì)、勾股(gǔ)大数(shù)据；资料来源(yuán)：微信公众号市值(zhí)观察4月(yuè)17日(rì)文章《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽然(rán)茅台仍(réng)一(yī)直稳稳领跑，但(dàn)在高端白酒的(de)高估值泡沫下，以及(jí)今年春节(jié)后白酒行业(yè)的(de)终端(duān)动销几乎(hū)并(bìng)未达到(dào)预期，整个白酒板(bǎn)块经历回调，公司股价也现大幅下跌(diē)。近日，中(zhōng)国移动的突然崛起更是(shì)开始(shǐ)对其王位发出了(le)挑战。

　　市场分析(xī)指出，中国移动一度超越贵州茅台市值这一历(lì)史性事件(jiàn)背后，除了离不(bù)开国家政策持续推进的(de)数字经济，与最近爆火的人工智能两大概(gài)念加持，还有来自于“中特(tè)估(gū)”这个新概念的强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据数据显示(shì)，当(dāng)前美(měi)股市(shì)值前十的(de)上市公司中，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分(fēn)析认为，科技进步已成(chéng)提升生产力的重要因素，二级市场对科技企业的态度能(néng)一定程度显(xiǎn)示出科技企(qǐ)业的竞争力强度。因此(cǐ)，以中国移(yí)动为(wèi)代表的科(kē)技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅(máo)台为代(dài)表的消费股(gǔ)似(shì)乎也(yě)预示着市场中的积极(jí)现象。

　　目前，在我国(guó)经济(jì)逐渐向数字化深(shēn)度转型的背景下，实(shí)力(lì)强劲并实现华(huá)丽转身(shēn)的(de)中(zhōng)国移动，已(yǐ)经逐渐成引(yǐn)领(lǐng)中国经济潮流的(de)主力军。信达证券研报表示，公(gōng)司作为国企数字经(jīng)济担当，积极布局云(yún)计算、IDC、工业互(hù)联网等(děng)创新业务，伴随算力(lì)网络的(de)进一步发展，将(jiāng)拉动(dòng)底层云计算业(yè)务的需求，公司(sī)具备(bèi)较强(qiáng)的 IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在从传统(tǒng)管道运营(yíng)商向数字科技领军企业加快跃迁升(shēng)级(jí)，有望首先迎(yíng)来(lái)估值重(zhòng)塑机遇。

　　同(tóng)时，从估值修复情况(kuàng)来看(kàn)，根据光(guāng)大证券4月(yuè)15日(rì)研报显示(shì)，2022年底以来，截至(zhì)4月13日，三大运营(yíng)商股价涨幅均超过(guò)20%，其(qí)中中(zhōng)国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者(zhě)估值分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近(jìn)五年(nián)区(qū)间平均PB（LF）。以中国移(yí)动为(wèi)代(dài)表(biǎo)的三大(dà)运营商板块，借助“央企低估(gū)值+数(shù)字经(jīng)济”成为率先修(xiū)复的(de)板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新魔(mó)法能否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另一个故事引(yǐn)发市(shì)场热议。即很长一段时(shí)间以来，A股市场一直流(liú)传着(zhe)“茅台魔(mó)咒”的(de)传说，即大多股(gǔ)价超过茅台的(de)上市公司，在风光散尽之后往往下场都不太好。本次中国移动直(zhí)接在市(shì)值上超越茅台，结果是否(fǒu)会(huì)不一(yī)样呢？

　　回看那些中了“茅台(tái)魔咒”的A股(gǔ)上市(shì)公司，有同样(yàng)中字(zì)头的中(zhōng)国船舶，其在2007年依托(tuō)船舶业景气度提升，股价超越茅台并(bìng)一度突破300元(yuán)/股，但好(hǎo)景(jǐng)不长(zhǎng)，在2008年金(jīn)融危机(jī)爆发、船(chuán)舶(bó)业跌入冰点后极(jí)速(sù)缩水至30元附近，至今(jīn)中国船舶(bó)股价维持在24元左(zuǒ)右。此外(wài)，海普(pǔ)瑞、神州(zhōu)泰岳、安硕信息、中文在线、全通教(jiào)育等(děng)多家公司(sī)股价均(jūn)超越茅台，但(dàn)最(zuì)后的结(jié)果不是业绩暴雷就是股(gǔ)价毫无原(yuán)因跌跌不(bù)休。

　　可以看(kàn)出的是，上述(shù)公司的(de)陨(yǔn)落大部(bù)分(fēn)主要是(shì)由于(yú)行业(yè)景(jǐng)气度变化以及股市景气度无法维(wéi)持。而茅台凭借其产品稀缺(quē)性以及长期稳稳增长的利润，最终一次次甩开这些曾经短暂领先者。对于(yú)一(yī)家企业股价能否持续上涨以及维持(chí)高位(wèi)，市场普遍观点还是(shì)认为，实(shí)际需要(yào)看公司的基本面(miàn)。康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里>

　　那么，一向有着“印钞机(jī)”之称，营收规模超(chāo)茅(máo)台约7倍的中国移动，为什么此前市值却一直不如茅台呢？

　　对(duì)此，有分析认为，大致归结为两(liǎng)个重要原因。一方(fāng)面，茅台越(康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里yuè)卖越贵，但(dàn)话费(fèi)越交越少。在(zài)市场(chǎng)化的作用下(xià)，一瓶茅(máo)台(tái)已经冲上3000元左(zuǒ)右的高价，而中国移(yí)动虽掌握着大把的(de)通信(xìn)类资源，但(dàn)作为(wèi)央企需要承担“提速(sù)降费(fèi)”的(de)责任，也就不能无拘束地(dì)涨价。另(lìng)一方(fāng)面即是成本方面(miàn)的问题，中国移动本质作为通信(xìn)基础设施企业，需要持(chí)续不断的建设投入，从2G到(dào)5G，其近十年资本开支合计(jì)1.82万亿元。相比之(zhī)下，茅台就像一门(mén)“躺赢(yíng)”的(de)生意，基本不(bù)需要如此沉重的资本(běn)开(kāi)支(zhī)，也(yě)不需要面临追(zhuī)赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财(cái)务数据可以(yǐ)看(kàn)出，中国移动(dòng)今年一季(jì)度(dù)的营收是(shì)茅(máo)台(tái)的8倍，但(dàn)净(jìng)利润(rùn)却差别不(bù)大(dà)，销售毛利率更是有(yǒu)着一个24%另一个92%的巨大差(chà)别。

　　不过，近期来看，一系(xì)列信号表明中国移(yí)动可能正(zhèng)在迎来一些变化。

　　随(suí)着5G建设高峰期的结束，中国移动此前表示，2022年是三年投资(zī)高(gāo)峰的(de)最后一(yī)年(nián)，2023年起资本开支不再增长，2023年计划资本开支1832亿元同(tóng)比下降20亿(yì)元，同比(bǐ)下降1.1%，全年(nián)营收则可突破1万亿元。据(jù)业内人士测算(suàn)，这意味着届时全年资本开支(zhī)占收入比重(zhòng)将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的是，随着移动(dòng)互联网进入(rù)下(xià)半(bàn)场，行业重(zhòng)心已转向产业互联网和智能化，中(zhōng)国移(yí)动加速转型下正在抓紧机遇。信达(dá)证券研报表示，中国移动数字(zì)化转型(xíng)收入“第二曲线”不断攀升，去年公司数(shù)字化转型(xíng)收入对主营业务收入增量贡献达(dá)到79.5%，占主营业务收入比(bǐ)提(tí)升至(zhì) 25.6%，成为公司收入(rù)增长(zhǎng)的(de)第(dì)一驱动力。此外，公司移(yí)动云收入(rù)规模实现(xiàn)新跨越，去年移动云(yún)收入达(dá)到503亿(yì)元，同比增(zēng)长108.1%，连续三年(nián)实现翻倍暴涨，综合实力迈入国(guó)内业界第一阵(zhèn)营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里