一度被称为(wèi)“机构(gòu)投资(zī)者风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变(biàn)局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占(zhàn)据(jù)主流，存(cún)量产品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位(wèi)业内人(rén)士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被投资者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等背景下，国内资本(běn)市场正在经(jīng)历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资者(zhě)平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资(zī)者俨然(rán)成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过了(le)机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监(jiān)助理(lǐ)、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都是机构(gòu)投(tóu)资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠(dié)加全(quán)行业指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的(de)共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认知，从而使(shǐ)个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资(zī)者情绪(xù)比较积极，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持(chí)有一(yī)篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个(gè)股来说(shuō)，也能更好地分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究也补充(chōng)道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间(jiān)成本(běn)的把控较严格(gé)，在看准投(tóu)资机(jī)会(huì)后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年(nián)个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升(shēng)势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现(xiàn)明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构投资者(zhě)风向标(biāo)”成(chéng)为过去式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者(你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思zhě)占比较高的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由(yóu)于(yú)国内(nèi)ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩张态势(shì)中(zhōng)，个人投资者在(zài)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额(é)也是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认(rèn)可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程中，我(wǒ)们(men)发(fā)现大部(bù)分投(tóu)资(zī)者都会(huì)将较为低风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资产(你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思chǎn)组合配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到(dào)资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡(dàng)下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈(chéng)，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风险偏好也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情的提升(shēng)带来了A股市(shì)场的大幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资者入市规模(mó)激增，而在经历了(le)多种行情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤(yóu)其(qí)是操(cāo)作难度较(jiào)高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)几年(nián)投资热(rè)点轮(lún)动较(jiào)快，新的投(tóu)资(zī)领域带来了大量的学习(xí)成你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐(zhú)步获得个(gè)人(rén)投资者(zhě)的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随(suí)着A股(gǔ)市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升(shēng)，个人投资者(zhě)对于(yú)β收益(yì)的认知将越来越深(shēn)入，近(jìn)几年可以看到更多投资者会基(jī)于大(dà)势(shì)选择宽(kuān)基(jī)投资工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线较为清晰(xī)，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因(yīn)此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比(bǐ)的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期(qī)来(lái)看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人占(zhàn)比超(chāo)过机(jī)构(gòu)，有利(lì)于股民转为(wèi)基民，为投资(zī)者(zhě)分(fēn)散风险，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市(shì)场的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地(dì)平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交易的参与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选(xuǎn)择(zé)ETF而非股(gǔ)票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能(néng)交(jiāo)易频率更高，也更容(róng)易受(shòu)到市场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对于(yú)我们基金管理人的持(chí)续运营和(hé)投(tóu)资者陪伴(bàn)都提出(chū)了(le)更高的(de)要求(qiú)。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易，并带(dài)来(lái)更有(yǒu)吸引力的市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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