今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的(de)“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资(zī)本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促(cù)进央企上市公司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只基(jī)金(jīn)均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间(jiān)的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等(děng)相关领导(dǎo)将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本(běn)市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发(fā)行，但目前(qián)市(shì)场上也存在不(bù)少央企主题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思对理性。”一位基金(jīn)公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放(fàng)在产(chǎn)品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士也预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上报(bào)的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而(ér)不是九只同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目(mù)前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比(bǐ)较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来(lái)分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门(mén)，基金公司也积(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易(yì)方(fāng)达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构(gòu)投资者拥(yōng)有配(pèi)置央(yāng)企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)11月，证监会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索建立(lì)具有中中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对于资本(běn)市(shì)场的(de)价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇(yù)，行业(yè)对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国(guó)企主题基金，就是(shì)看(kàn)准这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表示，建立(lì)具(jù)有中国特色的估(gū)值(zhí)体系，有助于提升市场对(duì)国有(yǒu)上(shàng)市(shì)企(qǐ)业的(de)关注度，对(duì)企业估值(zhí)层面的(de)各类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相(xiāng)关领域(yù)在(zài)新(xīn)环境下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国(guó)家战略(lüè)发展的(de)“排(pái)头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是(shì)央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国特色现(xiàn)代资(zī)本(běn)市(shì)场下，预计(jì)国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩(jì)为央国(guó)企(qǐ)的估值重(zhòng)塑(sù)提(tí)供了(le)市(shì)场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回(huí)升，目前(qián)已超(chāo)过其他类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体(tǐ)现出(chū)央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金(jīn)等(děng)配置性的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程(chéng)中，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思)红或(huò)回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)表现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后续将安排(pái)做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司(sī)都由(yóu)“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数投资部(bù)副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红(hóng)利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体(tǐ)平(píng)均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策(cè)支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的(de)对外(wài)观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明确表示今年的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线之(zhī)一(yī)就是央(yāng)国企价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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