金融(róng)界(jiè)5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮(lún)回的白(bái)糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯(fēng)狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易(yì)所交易(yì)的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)正在上(shàng)演最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定(dìng)了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发(fā)布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食(shí)糖产量(liàng)整体保持平(píng)稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费(fèi)量每(měi)年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食及(jí)农(nóng)业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价(jià)格指数(shù)出现(xiàn)1年(nián)以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度(dù)正面临甘(gān)蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制(zhì)，世(shì)界各地(dì)的糖价(jià)可能(néng)会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业(yè)累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答(dá)案。

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